文档介绍：Lecture 6
资本市场理论综述
一个关于量子力学家沃纳·海森堡的故事,在他临终之前,他说有两个问题想问上帝,一个是为什么有相对性,另一个是为什么有波动。海森堡说:“我想上帝可能对第一个问题有答案。”
-詹姆士·葛莱克,《混沌》
收益
总收益
收到的现金加上资产价值变动之和
时间
0
1
初始投资
期末市值
股利
收益率
收到的现金加上资产价值变动之和,再除于初始投资额
总收益= 股利+ 资本利得(市值变动)
收益
收益:例子
假设你一年前购买了沃尔玛公司(WMT)的100股股票,当时的股价是$25 。上一年你得到股利$20 (=每股 20分×100股)。如果年末股价达到$30,你做得如何?
Quite well. 你的投资金额是:$25 × 100 = $2,500. 年末你的股票价值是$3,000,并且现金股利是$20。所以美元总收入是$520 = $20 + ($3,000 –$2,500)。
你在这一年收益率是
收益:例子
总收益
$520
时间
0
1
-$2,500
$3,000
$20
收益率
持有期间收益
持有期间收益率是投资者持有证券n年所得到的收益率。如果第i年的收益率记做ri:
持有到期收益:例子
假设你的4年投资得到如下的收益:
持有到期收益:例子
%的收益:
因此, %%。
持有到期收益:例子
注意几何平均值和算术平均值的差别: