文档介绍：环球金融
基于的中美国际投资收益比较研究
IIP
牛薇薇李林杰
内容提要衡表和国际投资头寸表共同构成一个完整的国
: (BOP) (IIP)
际账户体系分别体现一国对外金融资产和负债的流量和存量状况美国净国际投资头寸
, 。
持续超大负值却一直伴随着其经常账户中的正收益收益规模远远大于中
(NIIP) “”, “”
国这个净债权国本文通过对中美进行比较分析中美两国国际投资收益存在差异的
。 IIP ,
原因提出了提高中的相关建议
, 。
关键词衡表国际投资头寸表净国际投资头寸估值效应经常账户
:
中图分类号文献标识码
: F831 : A
国国际投资收益存在差异的原因提出了提高中
,
一问题的提出: 暗物质之谜的相关建议
、“”。<br衡表和国际投资头寸表二中美国际投资头寸表( )比较
(BOP) 、 IIP
共同构成一个完整的国际账户体系分别
(IIP) ,
体现一国对外金融资产和负债的流量和存量状一中美国际投资头寸表的基本项目对比
( )
况一般情况下净国际投资头寸①持中国的国际投资头寸表是根据出版的
。, (NIIP) IMF
续为负的国家经常项目中的收益为负反国际收支手册第五版所制定的标准编制
, “”, 《》( ) ,
之为正但美国的净国际投资头寸从而美国采取了不同的编制框架所以两国报表在
。(NIIP) ,
年开始就转为负值年已达到万记录形式上存在一些不同但基本内容一致数
1986 , 2008 - , ,
亿美元而美国经常项目中的收益却始终为据可比性较强基本项目的对比如表所示
, “”。 1 。
正且规模不断扩大年为亿美元由表的对比可以看出中美两国的
, , 2006 481 , 1 , IIP
年为亿美元年为亿美元项目设置基本框架相同都分成资产和负债两
2007 908 , 2008 1182 。,
这时提出暗大类两者之差就是净国际投资头寸
, Hausman & Sturxengger (2005) “, (NIIP)。
物质观点也就是说存在某种暗物质使但在项目细分上存在一些差异中国是以资产
”, “”, :
得美国免费使用外国的融资与此相反中国的形式为主线做的细分美国是以资产的所有者
。, ,
虽然多年一直为正但经常项目中的收属性为主线资产形式为辅线进行的细分此
NIIP , ②“、。
益却并不乐观年分别为亿美外美国还包括单独的金融衍生品这一部分
”, 2004~2008 -35 , ,
元亿美元亿美元亿美元中国没有单独体现而是包含在证券投资项下
、 106 、 152 、 257 、 314 , 。
亿美元收益规模远远小于美国为什么会二中美国际投资头寸表所反映的内容
, “”。( )
出现这种全世界最大的净负债国投资收益不仅为不同
正并且大于净资产国投资收益的反常现象这对外资产的所有权主体不同中国对外
、? 1. 。
种神奇的暗物质究竟是什么为解开此谜资产以政府为主体储备资产占绝对优势在
“”? , ,
团本文通过对中美进行比较分析中美两年间储备资产占对外资产的