文档介绍：摘要资本结构是指企业全部资金来源中负债和股东权益两者各占的比重及其比例关系。资本结构影响企业的治理结构,进而影响并决定了企业行为特征和企业价值。合理的资本结构有利于规范企业行为、提高企业价值。因此,资本结构的选择对企业至关重要,资本结构理论的研究具有重要的理论意义和应用价值。本文试图通过理论和实证分析找到那些对企业资本结构决策有影响的因素,并发现它们与资本结构之间的关系,为现实中的企业决策提供经验证据。第二章定性地对影响资本结构的因素进行了详细的分析,在分析中重点针对那些以往较少研究的因素,充实了资本结构的理论研究。第三章引入调整成本这一概念,构建了资本结构的动态调整模型,并基于面板数据方法,采用我国上市公司的最新财务数据和宏观经济指标对动态调整模型进行了实证分析。实证结果表明,我国上市公司的资本结构的确存在向最优值部分调整的现象,在动态调整过程中的交易成本较小,这使得我国上市公司的资本结构调整到最优资本结构的比例较高。而且,资本结构的前期值对最优资本结构的影响最显著,除此之外,企业的盈利能力、企业资产的性质、通货膨胀、实际贷款利率对最优资本结构决策都有显著的影响。第四章比较了两种传统的静态模型和动态调整模型,从实证角度支持了理论:动态调整模型更符合企业实际决策的环境。第五章对资本结构调整速率的影响因素进行了实证分析。在分析方法上,本文先验证了我国上市公司的资本结构存在向行业均值调整的现象,即在实务上,企业往往以上一年本行业的资本结构均值作为自己的目标资本结构。在此基础上,同样利用我国上市公司的数据和面板数据分析方法,通过动态调整模型实证研究了影响调整速率的因素。实证结果表明,实际资本结构与目标资本结构的差距、企业规模对调整速率具有显著的关键词:资本结构;影响因素;动态调整模型;调整速率大连理工大学硕士学位论文
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作者签名:赶兹日期:頔;』:独创性说明作者郑重声明:本硕士学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果,也不包含为获得大连理工大学或者其他单位的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。
作者签名:—猩导师签名:二两啦≯竺辍辉麓匀大连理工大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者及指导教师完全了解“大连理工大学硕士、博士学位论文版权使用规定”,同意大连理工大学保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权大连理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。大连理工大学硕士研究生学位论文
髀研究背景及研究意义司资本结构的现状和特点,并探索在这个全球最大的发展中国家里企业实际资本结构的而中国的资本结构研究还处于起步阶段。因此,本文旨在基于我国上市公司的资本结构企业通常采用各种筹资方式进行筹资以满足正常生产经营和长远发展的需要,正是企业各种筹资方式的不同组合类型决定了企业的资本结构及其变化。资本结构印是指企业各种资本的构成及其比例关系,即企业全部资金来源中负债和股东权益两者各占的比重及其比例关系。在实务中,资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成,它不仅包括长期资本,还包括短期债务资本;而狭义的资本结构是指长期资本结构,即企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系【企业的资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值,而且影响企业的治理结构和经理行为,进而影响整个国家的经济增长和稳定。因此资本结构问题的研究一直是财务领域研究的重要课题之一。年篿和提出的无关性定理使挨个资本结构研究进入了科学化的轨道。西方现代资本结构理论研究经过约年的发展,已经取得了可喜的进步,其结论也更加贴近于实际。之所以如此,很大程度上与其逐步放松定理的基本假设有关,而这些假定实际上都是关于企业运行环境方面的。这种现象说明,现代企业资本结构理论的分析和结论,对于企业的运行环境有相当程度的敏感性。西方现代企业资本结构理论是相对于美国等比较成熟的市场经济环境而言的。在那里,企业基本是一个较为独立的融资主体,其运行所面临的预算约束较硬,整个金融市场成为企业生存和发展的决定因素,甚至可以说,企业财务、企业融资是和金融市场的运作混为一体的。但是,在目前和今后比较长的时期内,我国仍处于向市场经济转轨的过程之中,企业在相当程度上还不是一个独立的融资主体,