文档介绍：摘要西南交通大学硕士研究生学位论文第与欧美等国家和地区百年市场相比,我国年才正式建立中国证券市场,其资本市场还显得较为年轻,但随着我国近期墒谐〉牟欢细母铮乇鹗侨魍ê蠊芍期货及融资融券业务的推出,做空机制和墒谐≈贫取⒐δ艿牟欢贤晟疲酝侵靠跟庄、纯靠小道消息、纯呒际跬蹲实乃悸泛头椒ǎ胛颐墙バ薪ピ丁S胫应,一些成熟的价值投资理念和基于实证的投资价值分析,正被越来越多的企业和有识之士广泛采用,人们理论上的不断归纳、概括和成功的产业实践,既给投资者以正确引领,也不断为规范中国证券和资本市场积累着丰富的经验。我国市场前景广阔的旅游行业,己显现出较大的发展空间,在未来经济转型过程中既有可能进一步得到国家政策的大力扶持,又可能继续受民众深度喜爱而前景广阔。据此,本文选取“丽江旅游”为研究标的,以实证研究和自上而下的方法,从宏观展趋势和公司自身的经营管理能力及发展规划等因素结合起来,并以此为基础对公司未来几年的业绩作出预测;运用各种估值理论体系对公司的价值进行测算、汇总;同时,将“丽江旅游”的估值结果与目前股票市场的系统风险系数相结合,进而进行重新投资的可行性评估,最终得出了“丽江旅游”公司目前的股价起码被低估%以上和公司具备投资价值的结论。仔细探究,笔者发现:“丽江旅游”公司属于经营毛利率能够保持持续稳定且稳居于旅游行业领先地位的公司之一;多元化发展较为成功的旅游公司之一;股价属于波动性最小,经过市场的大起大落后公司仍然能保持着稳定向上的趋势;公司目前股本不大,属中小盘个股,按照股票市场的发展特征,公司股价具备快速成长的能力。综上所述可以看出“丽江旅游”在证券市场上具备了典型的“成长型”公司特征,存在着较大的发展潜力。乘势而为,“丽江旅游”公司在未来受到国家政策的大力扶持以及稳步占领市场的可能性大增。本文运用相对估值法、绝对估值法下公司的投资价值理论和估值、风险评析,解剖“麻雀”,对“丽江旅游”公司所作的投资价值分析,无疑给业内同仁提供着“理论联系实际之实证研究与运用”思考。尽管尚属一孔之见,但笔者仍然期望能给相关投资者和关心企业健康成长的各方仁人志士提供一些投资、研究的方法论参考。关键词:价值投资;绝对估值法;相对估值法面分析入手,对旅游行业发展空间作初步评估,将“丽江旅游”所处的宏观面、行业发
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第绪论本文研究的背景、目的与意义本文研究的理论基础西南交通大学硕士研究生学位论文本章作为整篇论文的索引部分,重点介绍论文的写作背景、目的及意义,及整体文章将会用到的一些理论基础,文章整体的结构性安排,对整篇文章有着启下的作用。年成立的中国证券市场发展至今已有余载,成长周期相对较短,对比欧美等动辄上百年的历史市场相比,我国的资本市场显得尤为的年轻,各方面相对还不太但是,随着近期墒谐〉母母锏牟欢贤平乇鹗枪筛暮蟮娜魍ā⒐芍钙诨跫融资融券业务的推出,做空机制的完善,傻墓δ苄苑⒄挂丫玫搅舜蟠蟮母纳疲制度方面,随着管理层的改革推动,也逐步完善和成熟,并逐步与国际接轨。至于投资者方面,目前场内的社保机构、基金、、阳光私募等机构越来越多,投资理念也逐步向成熟发展,但毕竟这些机构成立的时间不长,在投资理论上尚有进一步的提升空间;另一方面,占据着墒谐〈蟛糠窒坏闹行⊥蹲收撸壳暗耐蹲方法改进速度则显得相对较慢,其中不少仍然沿袭着靠跟庄、靠小道消息、纯呒术投资的方法,这与我们管理层所提倡的理性投资有所出入,也不利于我国股票市场针对此现象,本文以丽江旅游为例,较为完整的展示了公司的入选,到后面估值的全过程。一方面,对丽江旅游的投资价值作出了结论性的参考意义;另一方面,完整详细的介绍了基本面估值所使用到的一些较为常见的方法,对投资者教育或对同行的交流学习有一定的借鉴意义。本节主要介绍价值投资理论,涉及相对估值法中的市盈率估值法、市净率估值法及绝对估值法中的红利折现P汀壑低蹲世砺价值投资理论也被称为稳固基础理论,该理论认为:股票价格围绕“内在价值”的成熟。的发展。
西南交通大学硕士研究生学位论文第稳固基点上下波动,而内在价值可以用一定方法测定;股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势;当股票价格低于哂内在价值即股票被低估吖时,就出现了投资机会。价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。喽怨乐捣相对估值法是挖掘那些具有扎实基础但是市场价值相对比较低的公司的一种简单的方法。目前最常用的有市盈率法和市净杏疎募扑愎轿市盈率倍数抗杉鄹瘢抗墒找芯宦疊募扑愎轿市净率倍数抗墒屑郏抗删蛔什灾倒乐捣绝对值法的理论基础在于:它假设价值来源于未来注入的现金流,并将这一笔笔的现金流分别以一定的比率折回到现在,再进行加总就得到了相对的价值。如果这些现金流是属