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吉林大学
硕士学位论文
国有企业并购的问题与对策研究
The Study of
the Problems and Countermeasures for the
State-owned Enterprises Merger and Acquisition
作者姓名:段登杰
专业:国民经济学
导师:李晓教授
论文起止年月:2000 年 1 月至 2001 年 3 月
目录
一、企业并购概
述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
一资本经营的内涵及国有资本经营的基本内
容⋯⋯⋯⋯⋯
二企业并购的内容和分
类⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
三企业并购的原
则⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
四企业并购的动
因⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
二、企业并购对于国有企业改革的意
义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
一企业并购将会有力地促进企业结构调
整⋯⋯⋯⋯⋯⋯
二企业并购有利于产业结构的调
整⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
三企业并购能够有效地盘活企业存量资
产⋯⋯⋯⋯⋯⋯
四资本经营有利于进一步推动现代企业制度的建
立⋯⋯
三、我国目前企业并购的主要运作方
式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
一承担债务式重
组⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
二收购式重
组⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
三股权协议转让控股式模
式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
四公众流通股转让模
式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
五吸收股份并购模
式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
六资产置换式重组模
式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
七杠杆收
购⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
四、国有企业并购中存在的主要问题及其原
因⋯⋯⋯⋯⋯
一企业进行并购的资本市场不发
达⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
二中介机构发展不配套、功能不完善、服务不到
位⋯⋯
三概念不清、观念陈
旧⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
四能够进行并购的大企业、大集团少,且能力有
限⋯⋯
五政府对企业并购干预过
多⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
六企业集团缺乏融资功
能⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
七企业忽视并购前后的价值、风险评
估⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
八缺乏资本经营的技术人
才⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
九并购后企业的重整技巧欠
缺⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
十资本经营的相关法制不健全、并购操作不规
范⋯⋯⋯
十一社会保障制度不健
全⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
五、国有企业大力开展企业并购的对
策⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
一国有企业资本经营内部环境的构
建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
二优化国有企业资本经营的外部环
境⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
注
释⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
⋯⋯
参考文
献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
一、企业并购概述
(一)资本经营的内涵及国有资本经营的基本内
容
资本经营的内涵
资本经营的内涵基本上有两种说法:一是狭义的
资本经营,既把资本经营等同于货币经营;另一种是
广义的资本经营,它是一种通过对资本的使用价值的
运用包括直接对于资本的消费和利用资本的各种形
态的变化,为实现资本盈利的最大化而开展活动①。
资本经营的本质,是通过资本交易或使用获取利润,
求得资本的增值或获得更大的收益。本文所论的资本
经营是指广义的资本经营。
国有资本经营的基本内容
国有资本经营的内容应包括出资者的资本经营和
企业的资本经营两大部分。出资者的资本经营是指代
表国有资本所有权职能的部门或组织从国有经济发展
战略出发,充分利用市场在社会主义宏观调控下资源
配置的基础性作用,以资本为纽带,通过市场形成具
有较强竞争能力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国
经营的大集团,采取改组、联合、并购、股份合作制、
租赁、承包经营和出售等形式,建立和完善产权登记、
统计报告和资产评估等国有资产基础性管理制度等。
企业的资本经营是着眼于内部管理战略和外部扩
张战略两个方面。内部管理战略就是企业在现有资本
存量下,通过从内部挖掘潜力,包括成本控制、提高
生产效率、开发新产品、拓展市场、调整组织结构、
提高管理能力等,增加自身的盈利积累,用于投资并
逐步扩大生产经营规模。外部扩张战略就是企业通过
兼并、收购等方式,来获得现存的生产能力和其他有
利条件,以