文档介绍：摘要资本市场的资金短缺和货币市场的资金过剩困扰着中国金融市场,建立有效的市场连通模式有利于促进货币市场与资本市场的协调健康发展。市场连通模式主要由组织机构连通、资金渠道连通、金融工具连通和监管连通四个部分构成。ü榻ń鹑诳毓晒尽⒅と金融公司、由银行发起设立基金管理公司和组建全国统一的债券市场四个方面来实现组织机构的连通,创立新的机构赋予其连通的意愿和能力;蛑と究7乓形什鸾枋谐⒐善钡盅捍钍谐⑧镎回购市场、金融债券市场等以打通货币市场资金流向资本市场的通道。允许银行在资本市场发行股票、发行长期金融债券等使资金得以从资本市场回流到货币市场。通过构建资金的双向渠道使资金在货币市场与资本市场之问的流动成为可能;ü曰醣沂谐『妥时臼谐的金融工具进行联结和整合,推出新的金融工具,为资金的合理流动提供新的载体。银证通、证券公司集合理财、信贷资产证券化等创新金融工具担负起连通市场的职能:喙芰ㄔ蚴墙鹑谑谐「饔枋谐的监管机构在监管职能、组织机构上进行的重新的整合或合并。通过组建统一监管信息平台和建立监管联席会议模式以达到提高监管能力、控制连通风险的目的。关键词金融市场,连通模式,机构连通,渠道连通、工具连通,监管连通
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作者弥盔丛翮签名垒乏吵丝竺年麦稳塑二年上月三￡日作者签名:壅丛赵原创性声明关于学位论文使用授权说明本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文簗作了『蝈确的叨。本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文:学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。日期:
第滦髀研究背景证券等等一长串证券公司名单紧随其后,业界惊呼证券公司已到了需要拯救的中国的资本市场经过十几年的发展,目前进入到一个特殊时期。四年来股市持续下跌,与我国国民经济持续快速增长形成了鲜明对比,股市已经失去了经济晴雨表作用。年深沪股市平均下跌了%,股票的流通市值仅为亿元,较年减少亿元,股市处于严重失血状态。股市的融资能力也是急剧萎缩,年通过资本市场融资仅为谠#尤谧收既ú咳谧实比重已从的】上翵砜诘膉%。,资本市场已处于被边缘化的危险境地。作为资本市场的主要参与者证券公司的经营状况也是值得高度关注的。近年当证券市场再次转入长期低迷期,证券公司的经营困境开始显现出来,由于没有合适的资金的渠道,迫于资金压力,证券公司的各种违规行为层出不穷,证券公司已从原来直接挪用客户保证金,转而采取挪用客户国债然后利用固债回购交易获取资金这种比较隐蔽的方式。继鞍山证券、大连证券、新华证券、珠海证券等中小证券公司陆续由于违规经营被关闭之后,一些大型证券公司也开始出现问题,南方证券更是爆出谠5淖式鸷诙矗褂谢O闹と⒚龇边缘。与资本市场失血严重形成鲜明对比的是社会资金大量集中于货币市场,银行存款大量增加,年履荆ú拷鹑诨贡就獗腋飨畲婵钣喽罡万亿元。企业的外部融资%以上依赖银行贷款解决,依靠短期的储蓄资金支持长期的信贷资产使得银行面临越来越大的流动性风险。银行迫切需要寻找新的投资渠道以缓解越来越大的赢利能力方面的压力。作为金融市场中最具活力的资本市场本应成为银行资金的重要出口,但由于政策上的隔离,银行资金无法通过正规渠道进入股市享受到股市高涨所带来的收益来化解流动性和赢利能力方面的压力;而当股市大幅下挫时,大量通过非法渠道进入股市的银行资金却又纷纷将风险转嫁给银行。我国在金融领域采取的是分业经营、分业监管的金融管理体制,银行与汪券公司在经营范围有明确的规定,不允许跨业经营。通过《商业银行法》、《证券法》等法律确立了我国货币市场与资本市场相互分割的法律关系。但从实际情况来看,在资金逐利本性的引导下,仍有大量银行资会想方设法突破现有的
国内外相关研究文献综述增长模型:譬,其中!9善奔鄹瘢籇——预期基期每股收!L致剩籫——股息年增长率。通过该模型,他认为:时臼采取违规委托理财、国债回购,企业采取违规改变信贷资金投向等各种手段造价格利率与资本市场上资产价格——股票价格指数日嬖谧攀抗叵担っ髁法律障碍,在货币市场与资本市场中来回流动以寻找赢利机会。证券公司通过成银行资金流入股市,历史上每次对信贷资金的清查都会带来股市大的震荡。对证券公司进行的委托理财清理,保守估计,违规进入股市的委托理财资金在亿元以上。这些情况说明“法制上的分割”并未能完全隔绝银行资金流入股市,货币市场与资本