文档介绍：第一节风险管理一、公司面临的风险公司理财的行为主体是各类公司,因此,我们需要特别地分析公司在经营过程中面临各种风险。从公司理财角度,我们将公司所面临的风险分为三类:经营风险;财务风险;市场风险。文档分享(一)经营风险经营风险是公司作为一个经济实体所必须面对的基础性风险,是指由于原料市场、产品市场、销售网络、管理模式和政策法规等市场经营环境发生变化所带来的公司价值变动的不确定性。一般而言,这类风险由实体经济因素所决定,很难通过金融手段来解决,因此,通常并不纳入公司理财的风险管理的内容之中,只能依靠企业家创新、通过改善经营管理来控制。当然,生产经营风险之中也蕴含了公司获取利润和提升公司价值的潜在机会。按照不同的风险来源,生产经营风险可以分为以下几类:文档分享1、法律政策风险法律风险是指公司的交易合同因不符合法律或有关部门的规定而不能得到实际履行所带来的风险。它不仅包括合同文件的签署是否具有可执行性方面的问题,而且还包括是否将自己的法律和监管责任以恰当的方式转移给对方或客户的风险。政策风险是指宏观经济政策变化给公司带来的风险。政府通常会采用一些政策手段来对经济进行调节,如财政政策、货币政策等。这些政策的采用会对宏观经济起到收缩或扩张的作用。文档分享2、宏观经济风险它是指由于宏观经济的周期性波动给公司带来的经营风险。当宏观经济处于高速增长期时,公司的经营处境会得到改善;当宏观经济进入萧条期时,公司的的利润可能会随之下降。与经济景气度密切相关的行业的公司,如原材料、能源、交通等产业的公司的宏观经济风险相对更大些。文档分享3、行业风险它是指由于公司所处的行业的特征和景气变化给公司带来的经营风险。不同的行业有不同的特征,因而有不同的风险特性,例如月饼企业,季节性特征太强,获得暴利和暴亏的几率都很大,因而生产经营风险很大。行业的景气度是变化的,例如通讯行业、保健品行业与汽车行业、机械制造业在不同时期可能有不同的发展空间,处于上升行业中的公司的市场经营环境就会相对好些。文档分享4、公司管理风险它是指由于公司自身管理方面的变化产生的风险。例如公司治理结构、销售模式、存货管理、内部组织管理模式等方面的变动,将会影响到公司的管理效率、产品市场分额和生产与销售成本等,这些都将导致公司价值的变化。文档分享(二)财务风险财务风险是指公司在财务活动中面临的各种因素导致的公司价值变动的不确定性。财务风险可以通过风险管理进行控制,属于公司理财的重要内容。它大致包含以下一些方面:商业信用风险;负债风险;流动性风险文档分享1、商业信用风险由于公司是生产与服务的经营实体,很少发生对外的货币借贷,其信用风险主要表现为商业信用风险,是对外授信业务中产生的风险。商业信用是企业之间发生的、与生产经营活动有关的借贷行为,包括预付货款、赊销等行为形成的商业借贷。商业信用风险的产生可能是受信企业故意违约造成,也可能是由于经营困难缺乏支付能力违约造成,一旦受信企业无法按时履约支付义务,将导致公司产生坏帐损失或应收帐款的机会成本和管理成本。文档分享2、负债风险公司经营过程中必然需要进行资金融通活动,负债风险就是资金融通中各种因素造成的风险,是对外受信业务中产生的风险。例如负债规模过大、负债期限结构不合理、负债对象过于集中等等,都可能导致公司的财务风险,甚至可能带来破产风险。文档分享3、流动性风险它是指公司在经营过程因现金流不足、难以满足支付需求造成的风险。支付需求包括还贷、清偿商业信用以及支付应付款项等,公司也存在类似于银行的流动性需求。如果维持公司运营的现金流不足,即使一个盈利的公司也可能面临破产清算的风险。文档分享