文档介绍：——.一垫坚堡:呵├加ぁ捞帽けだ摘要的优化配置。经过长期理论探讨,资本结构理论已经相对完善。然而,国内学者的研究却发现我国上市公司融资彳亍为有违资本结构理论。处于转轨时期的我国上并探讨了该如何优化我国上市公司的资本结构。究相结合的做法,探讨我国上市公司资本结构的特征,研究其融资行为的成因。实证考察了我国企业的资本结构,并构建了优化的数理模型,最后提出一些针对观经济态势与微观两个部分进行思考,分析了上市公司所处的融资环境。分的最大特征,运用实证分析的手法,具体演算了上市公司融资结构及资本结构点,以企业价值最大化为目标,深入分析了造成上市公司资本结构扭曲的原因,理的融资行为和资本结构对提高公司经济效益。完善公司治理机制以及增强整个金融体系的健全·陛都具有重要的意义。而我国上市公司融资方式不符合资本结构优化的要求。但这却是我圆上市公司在既定的制度框架和市场环境下,进行权衡融资是企业会融活动的重要内容之一,资本结构的安排则是融资决策的核心内容。合理的资本结构不仅有利于提高企业的经营效率,而且有利于全社会资源市资本结构极其不合理。面对理论与现实的冲突,笔者分析了其根本原因所在,本文在借鉴西方公司资本结构理论的基础上,结合西方公司融资模式的特征,系统分析我国上市公司的资本结构和融资行为。文章采取理论分析与实证研全文紧紧围绕上市公司资本结构与融资行为展开分析,其主体部分可分为四第一部分是资本结构理论及国际比较,包括第章。该部分旨在为研究我国上市公司资本结构做好理论铺垫,并为优化我国上市公司资本结构提供可资借鉴的国际经验。第二部分为第拢低撤治隽宋夜鲜泄咀时窘峁沟奶卣鳌第三部分为第拢荚诜治錾鲜泄咀时窘峁咕霾叩挠跋煲蛩亍1收叽雍第四部分为上市公司融资结构及资本结构实证分析,即第隆J抵な歉貌第五部分为最后一章,为上市公司资本结构优化,这是本文的出发点与落脚进而提出了优化资本结构的对策措施。从上述内容分析得出如下结论:在完善的市场条件下,资本结构的变动会影响企业市场价值,债务融资方式相对股权融资方式而言对企业更为有利。科学合后做出的“理性”选择。虽然现在我国上市公司的治理机制、融资体制、资本市性的建议。部分:影呐因素,并进行了初步分析。
场发展还不完善,企业的融资行为不能体现资本结构优化的要求,但随着中国市场经济的进一步完善和发展,我国上市公司对债务融资和股权融资的偏好也将逐步发生改变,企业的融资行为也将逐渐符合现代资本结构的基本要求。资本结构,融资行为,上市公司,模型优化关键词:武汉理火学硕士学位论文
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第绪论√庖谰以市场为导向的经济体制改革,必然要触及国有企业的制度创新。通过股份制改造与发展资本市场将国有企业推向市场,利用市场机制规范市场主体行为、结构,进而影响并决定企业行为特征及企业价值。合理的资本结构有利于规范企业行为、提高企业价值。相反,扭曲的资本结构造成企业行为错位、企业价值下资者权益具有十分重要的现实意义。由于委托人与代理人之间的利益冲突,“内部人控制”的结果是代理人对投资者利益的侵害,其直接表现是企业效益的下滑,具体表现为每股收益逐年减少、亏达%以上盼ǎ。经过两年国有企业资本结构优化之后,年国依据资本结构理论,高负债意味着高效益,国有企业高负债应当伴随较好的经济选择上市公司资本结构与融资彳亍为作为本文的研究内容主要基予两个方面的考虑:一是在我国经济体制改革中,所暴露的诸多问题都与企业资本结构及其构与话方资本结构理论的研究成果存在冲突,然而,对这种冲突的形成原因还只是局限在定性的研究,尚缺乏深入的探讨。.锰逯聘母镏校导┞兜奈侍提高资源配置效率,是我国国有企业改革的路径选择。因而在某种程度上,上市公司成为反映国有企业改革成败的窗口及社会关注的焦点。资本结构作为企业帽关利益者权利义务的集中反映影响并决定着公司治理降。因此,在资本雇用劳动的前提下,优化资本结构对于提高企业价值、保护投然而,我国上市公司普遍存在“内部人控制”、企业效益逐年下滑的现象。损面与亏损额不断攀升。国有企业的情况更为令人担忧。以信贷资金预算软约束为特征的国有企业资产负债率更是居高不下。年国有企业资产负债率在%以上,年更高有企业资产负债率仍高达%坏氯剩。而英美企业的资产负债率一般在%ブ洌鹿プ笥遥毡酒笠底什赫室灿删酶咚俜⒄故期的%下降到目前的%左右盼。国内许多学者将国有企业经济效益长期不佳归咎于国有企业过度负债挚担恍砭拢。然而,效益。理论与现实的冲突形成我国固有企业资产负债率悖论坏氯剩。显然,问题不在于资本结构本身,而在于资本结构的形成机制、在于我