文档介绍：1
成都
货币国际化决定性因素:
产业竞争力抑或金融竞争力
邱崇明刘郁葱
2
汇报提纲
一、背景与问题
二、产业竞争力和货币国际化:
比较优势理论视角
三、金融竞争力和货币国际化:
日元典型化事实考察
四、实证分析
五、主要结论
3
一、背景与问题(1)
美国金融危机的爆发:以美元为主导的国际货币体系存在内在的制度缺陷
国内许多学者和专家认为人民币应抓住这次机遇,加快推进其国际化进程。
问题:一国货币国际化的决定性因素是什么?
4
一、背景与问题(2)
文献已经识别的决定性变量
货币发行国的经济规模
货币发行国的贸易规模
货币发行国的金融市场
对货币价值的信心
不同文献关于货币国际化决定因素得出的不同结论,以及与文献预期不同的事实(如日元国际化)
思考:在上述因素背后是否存在一种更本质的,或者说更基础的因素决定着货币的国际化程度?
5
二、产业竞争力对货币国际化的作用: 比较优势理论视角
——以交换媒介作为出发点,讨论货币国际化的决定性因素

第一,一国劳动生产率的提高有利于扩大该国的贸易机会,因而有可能扩大该国货币的使用地域。
6
7
简言之,i国生产效率的提高使得其贸易空间大大增加。
8
第二,随着i国贸易空间的扩大,i国在贸易谈判中的讨价还价能力增强,有利于i国厂商使用对其有利的货币计价——本币计价
命题1:一国产业竞争力的提高将扩大该国货币势力的“地域范围”,从而有利于促进其货币国际化程度。
9
第三,随着一国出口产品生产效率的提高,对外贸易规模亦增加,因而其货币的国际份额也相应增加。
10
命题2:一国产业竞争力的提高有利于提高该国
货币在国际经济往来中的份额和地位。
图2 i国贸易模型(出口偏向型技术进步)
——罗伯津斯基定理