文档介绍：大连理工大学
硕士学位论文
基于期权博弈的旅游项目投资决策研究
姓名:刘伟伟
申请学位级别:硕士
专业:旅游管理
指导教师:肖贵蓉
20091201
摘要目前,旅游逐渐成为人们休闲的主要方式之一,引起旅游市场需求的逐渐增加。同时,旅游业的发展具有很强的外部作用,使得旅游项目吸引了较多的投资者,造成了旅游市场的竞争。而旅游的发展需要很多部门、行业之间的协调和配合,旅游项目的收益将受很多外部因素的影响,具有一定的风险性。所以,面对激烈的市场竞争和收益的风险性,旅游项目投资需要利用更符合实际的决策方法。本文的主要研究内容包括介绍期权博弈的基本思想和分析步骤,指出因为分析时模型的复杂性等原因,导致在实际应用中受到限制。但是期权博弈的思想仍可为决策提供一种新的思路,并在许多领域得到了应用。鉴于该方法在旅游项目投资中很少涉及,本文集中探讨了旅游投资项目与一般投资项目的共性和特殊之处,并分析了旅游项目建设可能存在的风险。并在其他学者研究的基础之上,考虑旅游项目建设时间的情况下,构建了投资成本不对称的双寡头竞争企业之间的期权博弈模型。最后,以长江三峡风景区入口区为实例,研究期权博弈方法在旅游项目决策中的应用。通过文献和实证的研究,本文研究的主要结论是:旅游投资项目具有很强的依赖性、关联性、收益的季节性以及受区位影响等特点。同时项目建设中还面对资源整合、旅游规划和财务等风险,使得旅游项目的未来市场具有很高的敏感性,导致收益的不确定性。又因为旅游需求的逐渐增加和投资的较强外部性,引起旅游市场的竞争。所以,期权博弈理论可以应用于旅游项目的开发决策之中。然而对于具体的旅游项目应用,期权博弈方法还存在一些不足。首先,任何旅游项目投资都会产生很明显的外部性,所以投资成本的大小与竞争者的投资策略具有一定的关系,这就使得在项目决策过程中,特别是模型的建立,需要考虑投资成本的不确定性。但是,变量的增加会引起模型复杂程度的提高,又在一定程度上限制了期权博弈方法的应用。其次,地理位置相近的旅游产品,通过共同的宣传可以获得更高的知名度,并可降低各自的成本,体现出与竞争者之间合作的益处。特别是对于新开发的旅游项目来说,因为较远的市场对旅游地并不了解,旅游宣传的成本可能较大,更能体现出与竞争者之间合作的好处。而期权博弈方法在分析项目的投资决策时,没有考虑到在某一方面与竞争者合作对策略选择的影响。关键词:期权博弈;模型;旅游项目大连理工大学硕士学位论文
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绪论研究背景旅游现在已成为世界最大的,且被认为是增长最快的产业。兰臀V梗龉旅游收入就达到每年诿涝#以げ庠龀に俣任C磕%,至年,国际旅游收入将达到每年蛞诿涝!A硗猓游夜糜问谐±纯矗矶嗍⑹小⒆灾吻丫崖游作为经济发展的主要动力之一,如大连市、海南省等。特别是对于工业发展薄弱,而拥有特色旅游资源的贫困地区,更是通过开发有特色的旅游项目,来带动当地的就业、发生变化,如旅游者消费知识的增加和需求的改变、越来越多样化和广泛的产品开发、更有效的市场、技术的增加引起个人休闲时间的增加等等。这些因素都意味着,更多的旅游目的地将为抢占市场而竞争。虽然旅游市场存在竞争,但是旅游的具大市场潜力,仍然引起对旅游的大量投资。同时也因为盲目的投资建设,导致一些项目建设的失败。主要原因有:首先,旅游项目的建设周期长。在项目的建设期间,旅游者的需求发生变化,导致原来建设的项目不符合市场的需求。其次,旅游项目具有随距离的增加,旅游人数减少的特点,而且旅游的重游率低。再次,旅游业除具有一般行业的特点外,还具有很强的依赖性、敏感性和关联性等特性。而且不少投资项目呈现大型化、多样化的趋势