文档介绍：摘要在电力市场改革不断推进的情况下,不同的投资主体已进入发电市场,投资决策问题成为投资主体所要考虑的主要问题,而投资者的行为必然会对电力市场的改革目标及行业的可持续发展带来影响。本文对电厂投资中的两个主要问题即进入时机与区位选择进行了博弈分析。在对进入时机的博弈分析中,主要分析了行政介入对进入时点的影响,得出在电力短缺的情况下,行政的过度介入将引起抢占博弈,造成优势区位的过度进入。在对区位选择的博弈中,本文对不同容量约束条件下的区位选择进行了博弈分析,结合我国实际得出在无规制时会有在高需求地区电厂投资过度进入的问题,而在制度激励的情况下可提高在低需求地区投资的概率,从而引导投资。与之对应,本文构建了地方政府与投资者的一个简单三方博弈模型,进一步指出造成无序投资及区域的过度进入问题的原因。最后,从电力投融资体制,监管体制等方面提出改善电力投资现状,促进电力市场改革的政策建议。关键词:投资时机,期权博弈,区位博弈,容量约束
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,.垒叁蚨师签磊掌冢丛年』筝日原创性声明关于学位论文使用授权说明本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文;学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。作者签名:确的说明。
第一章导论研究背景及意义世界各国正在进行的电力市场的改革使得电力行业面临着一些新的挑战。在放松规制条件下的长期投资计划就是所面俚奶粽街弧T从晒叶兰衣⒍暇5电力公司将进行业务及组织机构上的分离,中央与地方大部分电力资产已进行或将进行重组,在这一过程当中,一些分离出来的电力企业将获得独立的经营管理权。我国为在电力市场引入竞争机制,国务院于年抡脚剂恕兜缌μ逯聘母方案》,开始进行新一轮的电力体制改革。电力市场的放松规制改革产生了许多具挑战性的研究课题。在电力市场中,市场的短期效率是研究的焦点。直到近年,市场的长期效率尤其是资本投资才开始引起关注。随着市场的逐步开放,以追求市场价值最大化为目标的公司逐步掌握了投资决策权。其中一项关注的课题为如何保证备用容量的充足性,以及随着行业的市场结构变化,不同的能源供应系统之间的竞争性是如何相互影响的”伴随着放松规制的趋势,能源行业还面临着一个主要的问题即能源产品对环境的影响。最突出的问题就是由二氧化碳、甲烷等导致温室效应的气体带来的全球变暖问题。在不减少能源消费的条件下减少排放量,就须对现存的生产容量内部结构进行实质的改变。现在面薜难沽κ牵环矫嬉<跎倬傻娜剂戏⒌缛萘浚硪环矫须建设基于可再生技术的新容量。因此,在放松规制的能源市场中,公司的投资决策在达到全球政策目标方面有着重要的影响“有关能源产品投资的传统文献多基于规划及优化的范例。然而,随着市场的逐步开放,这些文献的适用性将减少。从社会的角度来说,新的行业组织并不是致力于容量扩张的优化,而是市场规则的优化设计“T谡庖皇谐∩杓葡拢A舜锏匠期目标,就应该对市场参与者价值最大化的投资行为有一个正确的理解。由于容量投资从长期来看是不可逆决策,不同的不确定性是公司投资行为的主要决策变量。在有关投资的现代经济理论中也强调了这一观点。实物期权方法有着其金融经济学基础,它强调金融衍生工具及实物投资机会之间的类推关系。然而,在能源市场中,实物投资机会及金融衍生工具之间存在着许多本质的差异。能源产品的一个典型特点就是在成本结构及相关的不确定性下,有许多可选择的技术应用硕士学位论文●
。研究文献综述于不同的资产中。一些项目的选址比较特殊,例如,水力发电及输电容量投资,在这当中存在投资机会的租金问题。另一方面,对于火力发电厂来说,特殊的选址并不是最主要的决定因素,因此租金也取决于产品市场的竞争。一些技术使得小规模发电机组的容量投资成为可能纾烊黄鹆Ψ⒌绯Ъ胺缌Ψ⒌绯,而其它技术必须应用于大规模的发电机组中,对大型的发电机组的单一投资通过影响市场价格来影响所有的市场参与者。相对于金融投资来说,能源投资最显著的特征可能是竞争互动。所有的能源投资至少在某种程度上是相互关联的,由行业供求决定的产品价格形成了这些关联性。当只有相对少的市场参与者时,就必须考虑策略互动的问题。我国发电优势资源的开发程度较低,在电力项目审批制的情况下,抢占优势资源会获得很大的租金与比较竞争优势。在电力需求缺口较大的情况