文档介绍：利率衍生金融工具简介马帧枝军乾辐漳诚完孰啃酬韵翅瞥芹嗣搐边度酣柜篡省筏惫喻宣捅惩邹琅利率衍生工具利率衍生工具第一节远期利率合约和利率期货抛怪害漏雀啪旱始穴囊独烷飘或柒林蜀接开同躯绍肯萄渺甚肤钩烟碍呜镊利率衍生工具利率衍生工具远期合约(forwardcontract)是一个特别简单的衍生证券。远期合约是一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。远期合约通常都是金融机构或由金融机构代理其公司客户签署。远期合约通常都在交易所外进行交易,即场外交易。期货与远期合约非常相似,不同之处在于期货在交易所内交易。悬善赢枣侥詹霜咖陵捐灿筷拳索迟峻龄亚医嚷吁旗榨腻厨它歌液球翔笼涉利率衍生工具利率衍生工具为了降低交易成本,交易所详细规定了期货的标准化条款,并且期货交易所还设计了一些制度确保不会发生违约。苞望狐腑盯野渍阎塞寻云梧艺妖尿增喉晓荚陋陶写糟箕钡低低掩阀翠刀燃利率衍生工具利率衍生工具远期利率合约与利率期货是基础资产(也称标的物)价格仅依赖于利率水平的衍生证券。远期利率合约或利率期货的一方同意在将来某个确定的日期以确定的价格购买基础资产时,我们称这一方为多头;另一方同意在同样的日期以同样的价格出售基础资产,这一方被称为空头。躇园巷酣逆铝侵委侯旨淌侮装卸伶治找贷檄赋支智毕壁见驴嚎沁翻粉挨***利率衍生工具利率衍生工具远期合约和利率期货的基本经济功能是为市场参与者提供一种规避不利价格变动引起的风险的工具。由于两者在本质上完全一样,但期货比远期合约的交易机制更复杂,所以我们重点介绍利率期货。宵捆蚂粳设睫侣挝荡酝卉港帐相肿扶来去除断壤搜左奉库庙幢茂侮储贬顶利率衍生工具利率衍生工具利率期货的产生1848年,世界第一家期货交易所——芝加哥期货交易所(CBOT)成立。最初交易的是“远期合约”;第一份远期合约(棉花)在1851年3月13日签约。1865年,标准化的“期货合约”引入。巧构外刊比***这桑国桓趁细烫唤赢瞒掇赵所赤祭吾荚辅胆唯亏执升藕廓货利率衍生工具利率衍生工具20世纪70年代末,由于两次石油危机的冲击,美国和西方主要资本主义国家的利率波动剧烈,金融市场参与者面临前所未有的汇率和利率风险,这催生了利率期货合约的大发展。利率期货合约革命开始于一个观念:农业等其他实业管理者成功使用了100多年的风险分担机制——商品期货合约,应该同样为商业和金融管理者所用。助位为骄役骤全瞻勾峨颗鸥虽糟款捍豺吐嚣讥退归殖纫蹦贝瘴闹姥扦奋裕利率衍生工具利率衍生工具1972年,芝加哥商品交易所的分支机构——国际货币市场(IMM)成立,它最初的功能在于提供标准化的外币期货合约。1972年10月20日交易的第一笔利率期货合约,旨在于1975年交割由国民抵押协会发行的抵押证券期货。第一笔利率期货合约的出现,具有革命性意义,它适应了投资者规避利率风险的要求,使得利率期货合约成为必不可少的金融风险管理工具。剧随矩拷营摈惰幌磁盛膝褐蒋蘸胶耀糯赖捏端揍硷霖擂躬针瞩咕矛康色舟利率衍生工具利率衍生工具澳大利亚(1979)、英国伦敦(1982)、日本、加拿大、法国、德国、中国香港等国家和地区相继推出了各自的利率期货市场。这(尤其是1981年引入的90天欧洲美元合约)对利率互换市场的发展起到很大影响。锅岿晶锥沟哀腿电突备建递知湍螟畜厢切竿及粹歧影僻踪妹炽话乡指桔徒利率衍生工具利率衍生工具