文档介绍：第五章投资基金
投资基金的定义
集中散户资金,专家投资,投资者承受收益和风险,并交纳一定管理费
投资公司(单位信托与投资管理公司)
单位信托:基金,投资于固定收益证券,管理成本低,溢价售出获利,投资者可卖回
投资管理公司:关键是“管理”,有开放式,有封闭式
一、投资基金的定义
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
二、开放式与封闭式投资基金
开放型基金
基金规模可变,对基金资产净值计算要求高,投资资产流动性强,没有期限,风险小
封闭型基金
规模不变,转让价格由市场供求决定,流动性要求相对较低,有时期的限制
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
三、投资基金的性质
基金规模巨大
专业人员管理
全时投资运作
良好的心理素质
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
投资基金的种类
货币市场基金
资产净值固定为每股1$,以获得比散户投资更高的利率。它的风险一般较小,是一种稳健型的基金
股权基金
主要投资于股票,种类很多
固定收益基金
享受免税好处,组合期限,收益和风险
指数基金
试图与一个主板市场的指数业绩相匹配,投资基金的类型
四、投资基金的种类
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
投资基金起源于英国:
1868年首次出现的基金:海外殖民地政府信托投资
英国投资基金的治理结构:三方制约
契约式单位信托基金治理结构的示意图
投资基金在美国的发展
1924,麻省投资信托基金
发展情况表
美国投资基金的治理结构:三方制约
公司式:股东,董事会,发起人,行政管理人,保管人,过户代理人;开放式基金
五、投资基金的发展
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
六、开放式基金的投资与交易
首次公开发行:募资说明书
发行期适当以保规模与投资者利益
基金股份的销售
代理销售:券商、银行、保险公司,
直接销售:电话、邮寄、网络
基金股份的交易
频率,支付方式,确认,对再投资的安排,对申购的限制
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
七、开放式基金的定价与费率
基金股份的定价
时间,资产净值的估计,价格的计算
卖出价:资产净值+前收费
买入价:资产净值-后收费
基金运作的费用
基金持有人费:%,还有后收费
基金运作费用,管理费,-1%,托管费,-%。12b-1费用,%,每年提取。美国大多数机构投资者很少购买征收12b-1费用的基金。其它费用,%。
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
八、开放式基金的收益分配
基金的收益分配:
收益:利息收入、现金红利和资本利得
可供分配的收入:收益减费用,除资本利得外其余部分的90%以上应分配给投资者
分配的形式:现金、增加净值和增加股份
时间:每年一次或半年一次
程序:基金公司-保管机构-收款人
收益的保底:不保底
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金
九、开放式基金的课税
管理人和受托人获得的报酬按公司经营所得纳税,基金参与证券交易需缴纳印花税。基金不必就净收入和分配给投资人的资本利得交纳联邦收入所得税。股东获得的收益缴个人所得税。
清华大学经济管理学院国际贸易与金融系朱宝宪副教授
第五章投资基金