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上饶师范学院经济与管理学院
2013届本科毕业论文
浅谈我国上市公司股利政策相关问题
摘要:股利分配政策是股份公司财务决策的重要组成部分,它与公司的投资决策、融资决策密切相关;体现着公司各方利益的均衡,是各方相关利益方相互博弈的结果;不仅涉及投资者的经济利益,也关系到我国资本市场的成长。随着我国证券市场蓬勃发展,上市公司的股利政策更显重要。本文首先针对我国上市公司股利分配现状进行分析描述,并分析其成因,最终提出规范我国上市公司股利分配的对策建议。
关键词:上市公司;股利政策;股利分配
Dividend Policy of panies Related Problems
Abstract:Dividend distribution policy is an important part of the shares of pany's financial decision, it is closely related with pany's investment decisions and financing decisions; It shows the balance of the interests between all parties, and it is the result of the game between the parties related stakeholders, which involves not only investors economic interests, but also related to the growth of the capital market in China. With the vigorous development of China's securities market, it is much important to determine the pany's dividend policy. Firstly, dividend status quo of China's panies are analyzed and described, and analysis on its
causes. Finally, the paper proposes the specific suggestions on the dividend of the panies in China.
Key words: the pany; Dividend policy; Dividend distribution
一、绪论
股利是股东权利的实际表现形式,是以股东投资额为基准向股东分配的利润,也是股票投资者获得投资回报中的一部分。股利支付方式主要有现金股利、股票股利、财产股利、建业股利、送股并转股、派现送股并转股等多种方式。作为公司财务理论的核心内容之一,股利政策是公司融资决策和投资决策的逻辑延续,也是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡。从宏观角度讲,股利政策是以公司发展为目标,以股价稳定为核心,在平衡企业内外部相关集团利益的基础上,对于净利润在剔除了各种公积金后如何分配采取的基本态度和方针政策;从微观角度看,股利政策主要反映的是公司、股东、债权人及公司管理者等利益主体之间的利益分配关系
。股利政策是上市公司三大财务管理决策之一,作为上市公司经营状况成果的分配,它一直是证券市场和投资者关心的问题,在上市公司财务经营活动中处于重要地位。
通过发行证券,上市公司筹集了大量资金,通过对资金管理与运营,公司可以获得一定的利润。这些利润是否分配,既关系到股东的经济利益,又关系到公司的未来发展。一般而言,如果公司支付较高的股利,可以使股东获得可观的投资收益,同时还会引起公司股票价格上涨,从而使股东除股利外还获取资本收益;而支付较低的股利,甚至不分配,虽然可以使公司拥有更高的流动性,但却与股东的意愿相违背,这有可能使公司股票价格下跌,形象受损,进而影响到公司未来的融资决策
。那么,这些可用于分配的利润到底是留在公司进行扩大再生产还是回报给股东呢?在财务界一直是个谜。
本文旨在通过对我国上市公司股利分配行为总体特征的描述,揭示我国上市公司股利分配行为的现状及其产生原因,并针对性地提出改善我国上市公司股利分配行为的对策建议。
二、我国上市公司股利政策运用现状
随着市场的不断成熟,我国上市公司的总体股利支付率出现下降的态势,不仅总股利支付意愿呈现下降趋势,而且上市公司中盈利公司的股利支付也在不断下降,包括许多年度余额巨大、现金流量充足、业务增长机会极为有限的公司,而这主要是因为2000年末中国证监会提出把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件。与国外