财务管理 第三章 货币时间价值.ppt

文档介绍：第三章货币时间价值
第三章货币时间价值
1
货币时间价值
3
Excel时间价值函数
2
利率决定因素
第三章货币时间价值
学习目的:
理解货币时间价值的基本含义
熟悉货币时间价值的表示方法
掌握货币时间价值的计算
掌握利率的构成
了解利率的期限结构
熟悉利用Excel计算货币时间价值的财务函数
第二章财务报表分析
货币时间价值
1
财务效率分析
2
现金流量表分析
3
第一节货币时间价值
一、基本概念
(一)时间轴
顾名思义,时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较,那么在比较现金数量的时候,就必须同时强调现金发生的时点。
第一节货币时间价值
(一)时间轴
0
1
3
2
现在
第1年末
或
第2年初
时点:
现金流:
发生时间:
-100
-150
+50
+200
第2年末
或
第3年初
第3年末
或
第4年初
第一节货币时间价值
需要注意两点:
(1)除0点以外,每个时点数字代表的都是两个含义,即当期的期末和下一期的期初,如时点t=1就表示第1期的期末和第2期的期初。
(2)现金流数字前面的正负号表示的是现金流入还是现金流出,其中正号表示的数值是从公司外部流入到公司内部的现金,如收回的销售收入、固定资产的残值收入等,而负号表示的数值则是指从公司内部流入到外部的现金,如初始投资或其他现金投资等。
为简化,本书中以后的现金流都做如下假设,即现金流入量均发生在每期期末,现金流流出量均发生在每期期初。除非特别说明,决策所处的时点均为时点t=0,即“现在”。
第一节货币时间价值
(二)单利和复利
单利和复利是两种不同的利息计算体系。
在单利(simple interest)情况下,只有本金计算利息,利息不计算利息;
pound interest)情况下,除本金计算利息之外,每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息,逐期滚算,俗称“利滚利”。
第一节货币时间价值
(三)现值和终值
现值即现在(t=0)的价值,是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值,用PV(Present value的简写)表示。终值即未来值(如t=n时的价值),是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值,用FV(Future value的简写)表示。
第一节货币时间价值
(四)单一支付款项和系列支付款项
单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量,如投资于到期一次偿还本息的公司债券就是单一支付款项的问题。
系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。年金是系列支付款项的特殊形式,是在一定时期内每隔相同时间(如一年)发生相同金额的现金流量。
年金(用A表示,即Annuity的简写)可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式。