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专业硕士研究生学位论文
我国期货市场中的程序化交易策略研究
学院(部、所): MBA 教育学院
专业: 工商管理
姓名: 杨洁
导师: 刘锡标教授
论文起止时间:2011 年 9 月~2012 年 5 月
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论文作者签名: 日期: 年月日
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日期: 年月日日期: 年月日
摘要
摘要
随着国内期货市场的蓬勃发展,期货市场在国民经济中的作用日益彰显,
参与期货市场投资和风险管理的投资者群体和企业群体逐渐壮大。2011 年中国
的四家期货交易所在全世界所有期货交易所中成交量排名位于前 20 位,充分的
说明中国的期货市场已经从发展阶段走向了成熟阶段。截止 2011 年,全国的期
货经纪公司的总数为 168 家。以 XX 期货经纪公司为例,80%的客户长期处于持
续亏损的状态,符合零和博弈市场的基本特征。
本文的目的在于探讨一种可以持续盈利的交易方法。改善 XX 期货经纪公司
客户的交易业绩。首先,针对期货市场程序化交易策略,系统地分析了交易策
略设计的三大要数:入场规则、出场规则、资金管理规则。给出了交易策略的
设计流程。通过一个具体的交易策略的设计实例实现了入场出场规则的编码。
用真实的历史数据测试、验证交易策略的业绩。详尽的讨论了参数优化和参数
选择的具体方法。并且采用增加交易规则,修改策略增加交易策略的包容性,
说明了交易策略的改进对交易业绩影响。其次,特别将出场规则的一部分---止
损技术作为专门的章节,理论上阐述了采用止损技术作为风险控制手段的重要
性。论述了根据投资者各不相同的投资收益预期怎样合理的选择使用止损技术。
探讨了合理的应用止损技术对整体的程序化交易策略造成的业绩影响。再次,
用特别的章节系统全面的介绍了资金管理策略,阐述了资金管理的重要性,探
讨了多种国际知名投资大师采用的资金管理策略,结合交易策略实例论证了资
金管理策略对系统业绩有着怎样的改变以及深远的影响。最后,通过客观交易
和主观交易的对比,总结程序化交易的优缺点。列举程序化交易实盘使用的要
点,包括心理准备,纪律执行,特殊情况处理,滑点控制等等。还进一步的展
望了程序化交易的未来发展潜力。
关键词:零和博弈交易策略持续盈利
II
摘要
III
Abstract
Abstract
The vigorous development of the domestic futures market has highlighted its
visible role in the national economy. Meanwhile the growing body of individual and
institutional investors has entered the futures market to do investment and hedging. In
2011 the total trading volume by China’s four futures exchanges ranked top 20 in the
global futures markets, which shows china’s futures market has bee