文档介绍：试论企业价值评估方法及在企业中的应用
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该法是对企业未来的现金流量及其风险进行预期,然后选择合理的贴现率,将未来的现金流量折合成现值。使用此法的关键是:第一,预期企业未来存续期各年度的现金流量;第二,要找到一个合理的公允的折现率,折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险,风险越大,要求的折现率就越高。
在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量。实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现。加权平均资金成本是以各种筹资方式下筹集的资金所占比例为权数对单个资金成本加权的一个综合成本。
实体现金流量一股权现金流量+债权人现金流量+优先股东现金流量一经营现金净流量一资本支出=(息前税后利润+折旧与摊销一营运资本增加)
——资本支出,

股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量。股权现金流量通常用权益资本成本来折现,而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得。
股权现金流量—实体现金流量—债权人现金流量—息前税后利润+折旧与摊销—营运资本增加—资本支出—利息支出—偿还债务本金+新借债务—税后利润—(净投资—债务净增加)。

现金流量折现法不但考虑了企业现有的存量资产,而且将企业作为一个整体进行评价,包括对无形资产、技术创新水平、商誉、管理能力等能影响企业盈利和发展的所有因素的充分考虑。它是进行企业价值评估的核心方法,从理论上讲,甚至可以说这是唯一能够真正揭示企业价值的方法。但是这种方法也有局限性,主要表现在:1)需要良好的企业财务会计基础,因为对现金流量的确认建立在预期之上,无法保证其绝对的准确性;2)必须有发达的资本市场和成熟的风险管理技术的支持;3)企业有良好的持续经营管理和盈利前景。

经济利润不同于会计利润,经济利润是经济收入减去经济成本后的差额。而经济收入是指在期末期初同样富有的前提下,一定期间的最大花费。如果没有任何花费,则期末财产的市值超过期初财产市值的部分就是本期的经济收入。经济成本不仅包括会计上实际支付的成本,而且还包括股东投入企业的资金成本。会计上不确认股东的资金成本,因为它不像债权需要支付