文档介绍：目录一、宏观经济整体平稳,钢铁行业景气度向好 3(一)钢铁行业在国民经济中的地位、占比及行业概述 3(二)铁矿石价格回落迹象显现 4(三)唐山限停产进一步加严,钢价提升预期加强 7(四)中美贸易战对行业影响较小,行业运行平稳存投资机会 10(五)特钢需求快速增长,相关企业申请科创板上市 13(六)行业政策围绕持续改善供需关系 13(七)行业景气度向好 14行业利润高位运行,景气度较高 14杜邦分析:供改以来ROE逐渐提升 15财务数据分析:行业毛利率供改之后逐渐提高,行业景气度上升 15二、钢铁行业处于成熟期,供需关系持续改善 16(一)中长期钢材需求韧性仍存,库存去化效果显著 16(二)行业成熟,产业结构优化、技术研发和管理升级或成突破口 17钢铁行业同质化强,且具备强周期大宗属性,受宏观经济影响相对较大 17公司根据自身特点形成产业特色 17(三)去产能边际影响减弱,总产能控制转向优化产能结构 17(四)未来方向:产业升级、兼并重组、融合新技术和国际合作 19继续产能控制、巩固环保成果 19改善产业“北重南轻”局面 19促进优质企业联合及重组,达成资源优化配置 19产业升级融合新技术、新模式和新业态 :产能转向中印东南亚,传统钢铁强国优势仍存 19三、行业面临的问题及建议 20(一)现存问题 20优质品位矿产资源被国外垄断 20下游需求下降加剧产能过剩矛盾 20低端产能过剩,中高端特钢技术、产能不足 20“双反”政策对出口产生不利影响 20(二)建议及对策 21收购国外优质矿山,与国际巨头建立合作关系 21持续优化供需关系,巩固供给侧改革成果 21优化产业结构 21科技创新发展高端特钢及高端板材 21四、钢铁行业在资本市场中的发展情况 21(一)钢铁行业市值占比下降:上市家数33家,A股市值占比降低 21(二)2017年至今板块表现弱于沪深300,估值处于历史较低位置 22(三)板块表现同质化较大,行业估值略高于美股和港股行业估值 22五、投资建议及股票池 23(一)投资建议 23(二)股票池: 23六、风险提示 24一、宏观经济整体平稳,钢铁行业景气度向好(一)钢铁行业在国民经济中的地位、占比及行业概述钢铁行业主要是指生产销售钢铁产品的行业。钢铁是铁与C(碳)、Si(硅)、Mn(锰)、P(磷)、S(硫)以及少量的其他元素所组成的合金。其中除Fe(铁)外,C的含量对钢铁的机械性能起着主要作用,故统称为铁碳合金。它是工程技术中最重要、也是最有最主要的,用量最大的金属材料。按照钢材的成材形态分为:长材和板材;五大品种钢材分为:螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板。钢铁需求同GDP增速、固定资产投资及房地产投资等宏观指标联系紧密。近几年,随着以上宏观指标的下行,市场对钢铁行业的需求也呈下降态势,钢铁行业虽存在韧性,但其市场压力仍不断显现。此外,钢铁行业在供给侧改革之后,产能去化明显,占比逐步降低;钢铁行业盈利情况自2004年至今波动剧烈,毛利率与净利率经明显下滑后于2015年明显回升。为应对利润剧烈波动的局面,部分钢铁企业采取降本增效的措施努力经营,如宝钢股份、方大特钢等等,并取得较好效果。但是随着行业利润稳步回升,钢厂的生产积极性不断增加,产能利用率维持在合理偏高的水平,导致粗钢的产量不断攀高,产量增速也达到了10%左右,超过了钢材需求和宏观经济的增速。因此,短期内钢材价格承压,供需关系的持续改善成为行业内最大的问题之一。图1:钢铁行业在国民经济中的占比情况钢铁行业在国民经济中的占比765432102011 2012 2013 2014 2015 2016规模以上工业企业:资产总计:黑色金属冶炼及压延加工业-万亿元 国民经济中的占比(%)12%10%8%6%4%2%0%资料来源:国家统计局,中国银河证券研究院32015年供给侧改革政策实施以来,去产能、地条钢清理和环保限停产等一系列政策对供给侧产能进行了优化和压缩。在宏观经济转型、增速稳中趋降的背景下,钢材需求基本与宏观经济增速吻合,因此供给端政策的落地和持续性对于钢铁行业的供需关系的持续改善具有重要的意义。经过数年的改革,供需关系有了明显的改善,钢材价格也稳步提升,平均钢材价格由供改之前的吨钢不到3000元上涨到最高5000元,钢材价格上涨了近一倍,同时成本端原燃料的价格相对稳定,钢厂的盈利环境明显改善;目前已经进入了深化供给侧改革的阶段,“十三五”计划去产能任务已经基本完成,供改进入了优化产业结构、提升技术产品的附加值和科技请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。创新融合新技术等新的阶段。2018年我国宏观经济下行压力加大,经济总量首次突破90万亿元,,与预期几乎一致,。而进