文档介绍：财务管理学第2章:财务管理的价值观念2019/8/23财务管理的价值观念学****目标掌握货币时间价值的概念和相关计算方法。掌握风险收益的概念、计算及基本资产定价模型。掌握不同证券的价值评估方法。2019/8/23财务管理的价值观念在市场经济条件下,企业从事财务管理活动,都是在一定的时间和空间进行的,必须树立相应的价值观念,即时间价值观念和风险价值观念。第一节时间价值第二节风险价值第三节证券估价原理2019/8/23第一节时间价值时间价值的作用:自2008年12月23日起,%%,以个人住房商业贷款50万元(20年)计算,降息后每月还款额将减少52元。但即便如此,在12月23日以后贷款50万元(20年)的购房者,在20年中,累计需要还款85万5千多元,需要多还银行35万元余元,这就是资金的时间价值在其中起作用。2019/8/23一、时间价值的概念货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱,就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到收益呢?2019/8/23西方经济学家和财务管理学家们对时间价值的传统解释只是说明了一些现象,并没有说明时间价值的本质,这些概念存在一些不足:(1)没有揭示时间价值的真正来源。(2)未能说明时间价值是如何产生的。(3)未能说明时间价值是如何计算的。时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值的真正来源:投资后的增值额时间价值的两种表现形式:相对数形式——时间价值率绝对数形式——时间价值额一般假定没有风险和通货膨胀,以利率代表时间价值2019/8/23需要注意的问题:时间价值产生于生产流通领域,消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢思考:1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗?2、停顿中的资金会产生时间价值吗?3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗?2019/8/23二、复利终值和复利现值利息的计算单利——指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,不重复计算利息。复利——不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。在讨论资金的时间价值时,一般都按复利计算。2019/8/23(一)复利终值终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。2019/8/23