文档介绍：PTA产业链新特点介绍
永安期货匡波
2010-11-23
主要内容
PTA行情特点回顾
产业链上游形势分析
产业链下游形势分析
未来行情展望
一、PTA行情特点回顾
波动幅度较大、趋势性较强。
纺织品
服装
聚酯
涤丝
PTA
PX
石脑油
原油
产业链:
二、PTA产业链形势分析----上游
* MX因亚洲部分裂解装置多检修,对下游石化产品形成利多,带动芳烃类产品集体走高
*原油保持振荡总体攀升的态势,难有大的下跌空间
*炼厂开工率不高,石脑油总体强势
* PX价格开工率不高,总体表现偏紧,PX上涨
原油:
全球经济缓慢复苏奠定油价总体向上走势。全球大范围的低息宽松的货币政策,助推全球股市上涨,反过来又拉动大宗商品的上涨。原油作为较为滞涨的品种,后市有望走出震荡区间。
美元的弱势也是推动原油上涨的重要因素。美联储向市场注入流动性,将导致美元持续走低。美联储的态度,如果经济复苏仍然缓慢,则货币的宽松政策将会长期维持,美元的弱势地位仍将保持。
中国进口大增引发炒作忧虑。人民升值将会增加人民币的购买力,中国大量进口原油,购买力增强将会增加原油的需求。这也是支撑原油的被热炒的一个话题之一(就是9 月中国原油进口量同比增长35%,达到创纪录的每日567万桶升)。
库存高企限制油价上涨空间,但不会造成太大利空。目前原油库存仍然是27年来的高位,市场仍有普遍预期,未来的一段时间内炼油厂将实施比以往更持久、规模更大的维修计划,以试图限制汽油库存进一步上升。即便复工也将维持低速运转。
原油是振荡上行的态势,总体而言易涨难跌!
石脑油及上游产业链现状:
亚洲石脑油价格持续上涨,创金融危机以来的新高!
原油
成品油
石脑油
烯烃类
芳烃类
甲苯
混合二甲苯
纯苯
PX
PTA
%
%
%
* 由于全球成品油需求恢复缓慢,原油库存居高不下
炼厂开工率低,所以石脑油供应不足。
* 由于中东乙烯产能快速放大,而且成本
较低的冲击,乙烯价格持续走低,
裂解利润下滑,有的甚至亏损,
裂解装置开工率也一直难有提高。
* 裂解装置不会因为比例较小的
芳烃类产品需求好而提升开工率,
而需求强劲,
所以PX总体供应紧张。