文档介绍：西南财经大学
硕士学位论文
跨国并购战略研究
姓名:徐刚
申请学位级别:硕士
专业:国际贸易学
指导教师:刘崇仪
20050401
内容摘要经济全球化的积极推动,政府政策和法规的变化对企业跨国并购购。因此,越来越多的跨国公司把并购方式作为进入全球其他市场、经济管制日益放宽,市场经济体制在国别领域进一步拓展,全球投资化资源配置为目的的跨国并购已成为全球竞争激烈化的高度体现。跨的跨国特征。如今,跨国并购已成为跨国直接投资的主要运作方式,年全球跨国投资超过蛞诿涝#渲型ü⒐盒问绞迪值脑起到了推波助澜的作用。企业出于自身发展的战略思考,以及出于研发费用、税收、利率政策、贸易壁垒等方面的考虑,也热衷于跨国并跨国并购活动,不但改变了传统的国际经济格局,也引起企业经营管理范畴从理论、战略到方法的创新和发展,并被迅速地付诸实践。对跨国并购的研究,成为各国经济学家和企业界关注的焦点。中国企业的对外跨国并购虽然取得了不少实质性的进展,但尚属初期阶段,面对新形势下的跨国并购浪潮,我国企业显然缺乏必要的理论准备,因此对跨国并购进行深入的研究,对于我国企业正确制定战略和对策,灵活运用跨国并贿理论,通过跨国并购方式走出国际化经营之路,具有重要的意义。二、框架结构和主要内容跨国并购现象是跨国直接投资现象和企业并购现象的结合,其真正成为世界经济中的重要经济现象的时间并不长。在跨国并购中企业一、研究目的及意义世纪经济全球化迅猛发展,跨国并购曰趋活跃,各国政府对自由化进程进一步深化。以强化市场地位、降低成本、提高效率、优国并购已取代绿地投资,成为对外直接投资的主要方式。在世纪年代后期形成的第五次并购浪潮中,发达国家在并购上形成明显%以上。此外,亚洲并购交易额迅速增长。扩大竞争优势的一种主要战略。本身作为交易标的,因此对跨国并购进行研究时包括了跨国并购的动因,目标企业的价值评估,跨国并购中的风险管理,跨国并购的效应。本文旨在研究跨国并购的动因,目标企业的价值评估,跨国并购‘
第绿教至丝绻⒐褐心勘旯镜募壑灯拦馈D勘旯镜募壑贴现现金流量法,资产价值基础法,市盈率法以及各种方法中各种参第驴绻⒐褐械姆缦展芾恚菊率紫确治隽丝绻⒐褐械姆论进行综述的基础上,对对外直接投资动因理论进行了思考并获得启示。接着分析了发展中国家跨国直接投资的动因和优势。第诮步研究了选择跨国并购而不选择绿地投资的原因,主要包括目标公司价值低估、获取财务协同效应、适应国际环境变迁、获得市场势力、取得规模经济性、传递或获取厂商优势、获取速度的经济性。评估是跨国并购的重要环节。首先对目标企业的价值评估进行了综述,第谏钊胙芯苛四勘昶笠档募壑灯拦赖募钢种饕5姆椒ǎ数的确定。险,有政治法律风险、产业和产品市场风险、决策风险、金融财务风险、被动并购风险、技术风险、整合风险、信息风险。在第诙钥国并购中的各种主要风险进行分析的基础上,第诙匀绾谓档涂绻第驴绻⒐旱男вΨ治觯钥绻⒐旱男в辛松钊氲难究。跨国并购具有许多与国内并购不同的效应,对国际经济和其他有关方面产生重要的影响。本章第一节深入研究了跨国并购的效应,包括其正面效应、负面效应及对社会就业所产生的短期和长期效应。第谥氐愦臃芍贫确矫嫜芯苛丝绻⒐河敕绰⒍系奈侍狻进行跨国并购的制约因素;分析了中国企业进行跨国并购实施“走出去”战略的可行性,实施走出去战略是中国发展外向型经济的一个重的风险管理,跨国并购的效应,以及面对汹涌的跨国并购浪潮我国企业如何应对并成功进行海外跨国并购。第驴绻⒐旱暮濉⒎⒄辜疤卣鳎紫冉樯芸绻⒐旱暮及其与国内并购的关系,接着分析了跨国并购的发展及特征。着重介绍了跨国并购相对于国内并购所不同的特征,并分析了跨国并购的最新的情况。第驴绻⒐旱亩蚍治觯阅壳傲餍械目绻苯油蹲世砺劢行综述,主要包括垄断优势论与市场不完全、内部化理论、国际生产折衷理论、产品生命周期理论、寡占反应理论。在对各种对外直接理并购的风险提出了应对之策。第挛夜笠到锌绻⒐喝舾晌侍獾乃伎迹教至酥泄笠
我国跨国并购的特征与不足。娣堆芯坑胧抵ぱ芯肯嘟岷稀S每国并购的一般规律,阐释中国企业跨国并购应遵循的基本规范及国际购的特点和发展道路。ㄐ苑治龊投糠治鱿嘟岷稀3吮匾5定性分析,本文充分运用数量经济模型和数据资料来描述有关经济变量间的关系,进~步阐释跨国并购这一经济现象的内在规律。述和思考,更希望在理论分析基础上,探索可供中国企业跨国并购借鉴与选择的战略对策。中国企业的兼并与收购,而以中国企业为立足点来分析其对外实施并的研究,以处于跨国并购起步阶段的中国企业为出发点,探讨了我国企业进行跨国并购的制约因素,在认真分析制约因素的基础上,进一步研究了我国企业进行跨国并购的可行性并提出了对策与建议。在分析跨国直接投资的动因上,以往的研究多重于将发达国家作为研究对象,而忽视了对发展中国家对外