文档介绍：上海交通大学硕士学位论文论风险投资中的风险企业价值评估
论风险投资中的风险企业价值评估
一种基于多阶段复合实物期权的分析
摘要
风险企业价值评估是进行风险资本运作的基础传统的价值评估方法已经
难以全面评估风险企业的价值无法满足风险投资的要求而近年来实物期权
理论的发展和完善为我们评估发现和提升风险企业价值提供了一种全新的方
法
本文基于风险企业的高风险和多阶段特点在一般方法的基础上运用实
物期权理论的方法结合我国的实际情况构架风险企业价值评估的多阶段复合
实物期权模型并基于期权定价理论对风险企业管理方法进行了讨论本文的
主要研究工作有
1 本文从分析风险投资中的高科技企业的一般特点和风险企业发展的阶段性特
点入手比较分析了各类企业价值评估方法的优缺点和适用范围然后把两者
结合起来再结合我国目前的实际情况对各种方法进行了调整并对风险投
资中的难点提出了解决途径试图给出了一个一般性的风险企业价值评估的方
法
2 从描述实物期权基本理论出发分析了实物期权的发展历程和在企业价值评
估中的开创性意义接着对风险投资活动下的企业价值中的各种具有权期性质
的价值进行了分析最后对实物期权评估方法的应用流程和应用框架作了具体
的阐述
3 本文从投资者的角度研究风险投资项目的期权特征和经济评价首先给出了
序列投资项目的实例证实失效的存在研究表明失效的原因是净现值期望法
没有考虑序列投资的期权特性然后在连续时间条件下选择了具有随机协定价
格的期权定价模型来评估序列投资结论是传统的净现值法低估了序列投资的
价值
关键词
风险投资风险企业价值评估实物期权
Evaluating the venture-backed enterprise
----------A multi-pound real option approach
Abstract
How to evaluate the venture-backed enterprise is the base of venture capital. The
conventional way has not been able to evaluate the venture - backed enterprise’s value accurately.
Thus the real options theory a new way to pricing the es to our eyes.
This dissertation is based on the characteristic s of venture-backed enterprise and mon
way of evaluating using the real option theory to construct a multi-pound model in the
circumstance of our country. At the same time this paper debates the management problem of
venture-backed enterprise on the base of real option theory. The main achievements and
conclusions of the dissertation are as followings
1 This dissertation starts from analyzing the main characteristics and the stage-
characteristics of the high-tech enterprise. Make parison of advantages ings as
well as their applied scopes among all the enterprise-evaluating methods. Then with an eye to our
country's actual circumstance make a modulation of these different methods and try to offer an
universal way of venture-backed enterprise evaluating.
2 From debating the basic theory of real options this paper analyzed the developing
process o