文档介绍：西南交通大学
硕士学位论文
基于经济增加值(EVA)理论的公司内在价值评估研究
姓名:梅良勇
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:涂锦
20040301
摘要西南交通大学硕士研究生学位论文随着中国加入夜慕鹑谝到鸩阶呦蚩7牛泄时臼谐∫将日趋成熟,价值投资将在未来中国资本市场中占主导地位。本文就是在这样的背景下,探讨了上市公司内在价值的评估方法。其主要内容是以经济增加值理论为基础推导出的壑灯估模型在评估上市公司内在价值中的应用,并且将该模型与其它价值评估模型进行比较和分析,从而得出该模型可作为一种计算公司价值的新方法,并以粤电力屯侍昧郊疑鲜泄咀隽耸抵さ难芯俊>抵ぱ芯糠⑾股利价值模型与自由现金流量价值模型都存在着未来现金流量波动较大,难以预测的缺点。而经济增加值捎诓豢悸峭蹲实南纸鹆髁慷豢虑投资资金的成本,所以髁坎换嵊捎谀衬甑拇蠖钔蹲识斐珊艽蟮波动,其优点是每年的变化比较平缓,非常便于通过统计分析来预测未来经过论文的研究和分析,笔者认为,经济增加值副瓯绕渌业绩评价指标具有更多的优点,它是对一个公司真实经济利润的衡量,是一个可以用于评价上市公司经营业绩的工具,其理念符合现代财务管理的核心一股东价值最大化。既然芪N颐翘峁┮桓龆怨炯壑档挠行卸媳曜迹患夜股票价格的表现主要基于公司的价值和市场对公司未来价值的合理预期,因此壑灯拦滥P涂梢猿晌M蹲收呓型蹲始壑捣治龅闹匾9ぞ摺L别是在我国目前证券市场效率经常失灵的情况下,对于长期投资者而言,峁┝艘桓鐾蹲史治龅挠行е副辍M盓模型也可应用于公司并购关键词:经济增加值内在价值价值评估模型第每年牧髁俊和重组中的价值评估。
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西南交通大学硕士研究生学位论文第Ⅲ页篍:
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本文的研究方法及研究意义须加以深入研究的谍题。程对雷前主要的几种价值评倍模型进行了深入鹃模鼙更准确念瑟逡译佶一家公司斡铃篷,瓣撂导授炎实羧吴寄檄其重要熬西南交通夭学硕士磷究生学位论文第根据有效资本市场理论,在一个有效率的市场中,股票的价格是公司价值的估计值,任何股票价格与公司价值的较大偏离是搬少有的。当然这神均衡是一葶申理想的情况,现实的市场中股票价格与公司价值永远处予一个动态的不均衡过稷中,徽股票市场的发展方离觚长麓来看将馁这种不秘是经常穰离公司徐毽。只簧羧侩与公司徐篷熬不均衡窖躐存在,在实繇操作中我们就月蛉爰鄹竦凸赖墓善保舫黾鄹窀吖赖墓善保佣竦猛资毅慧。综上所述,股票价格与公司价值的关系是股隳价格瞬绕公司价值波动著逐灏收敛予公司价值。因为股份是可知的,如果我们黥确定馁何一家公司的价值,通过价格与价德的比较,就可以为我们制定投资策略提供明确的饭据,蔚提就是我们必须能够确定公司价值,因此价傻评估成为我们必分析以后,笔者认为这几种模型备有其优缺点。在一个偶然的情况下,笔者了解到一种当代赣方授滚