文档介绍：西安石油大学
硕士学位论文
实物期权方法在农业项目投资决策中的应用研究
姓名:郭琳琳
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:卢宏定
20060515
牲鸯理搴手摘要论文题目:业:指导教师:实物期权方法在农业项目投资决策中的应用研究农业项目与其他行业项目相比不确定性更大,其不确定性已成为投资者进入的主要障碍。在传统投资决策方法下,农业项目的不确定性使项目的投资价值更低。因此,解决策方法为农业项目投资中不确定性问题提供了一种解决的思路。本文首先采用比较分析方法对实物期权方法与传统投资决策方法做了比较,指出实物期权方法考虑了投资者管理的灵活性,把投资项目中包含的不确定性词滴锲谌业项目投资决策中的不足,构建了农业项目中实物期权应用模型的指标体系和应用框架。并采用实证分析的方法,结合两个案例,证明了实物期权方法在农业项目投资决策中的有效性。最后得出结论,实物期权方法在净现值法决策准则失效的情况下为投资者继续业产业结构具有重要意义。关键字:农业项目实物期权不确定性风险论文类型:应用研究专硕士生:技术经济及管郭琳琳┟卢宏定┟决这一问题对于农业投资和农业发展具有重要意义。而实物期权方法作为一种新的投资作为项目投资价值的一部分,弥补了传统投资决策方法在不确定环境下应用的缺陷。在肯定了实物期权方法的优越性之后,本文把这种方法引入到农业项目投资评估中。在农业项目的特点、类型和不确定性因素的来源分析的基础上,针对传统投资决策方法在农投资提供了科学的依据,其在农业项目投资决策中的应用对促进农业项目投资、调整农中文摘要Ⅱ
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论文作者签名:,聱建起妹论文作者签名:盈垫坠丛喏·,.加.≥.妒琧,.⑽学位论文使用授权的说明学位论文创新性声明本人声明所里交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果;也不包含为获得西安石油大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。申请学位论文与资料若有不实之处,本人承担一切相关责任。本人完全了解西安石油大学有关保留和使用学位论文的规定,即:研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西安石油大学。学校享有以任何方法发表、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校后发表或使用学位论文或与该论文直接导师签名:日期:相关的学术论文或成果时,署名单位仍然为西安石油大学。
第一章导论研究的目的和意义随着资本社会化和市场化程度的不断提高,农业投资在日常经济中的地位日益突出。目前,我国已经进入对农业和农村经济结构进行进一步战略性调整的阶段,农业作┮低蹲势兰巯低巢煌晟疲贾屡┮迪钅客蹲试谘∠詈土⑾钌系拿つ坎萋剩┮迪钅客蹲使芾砘撇唤∪ǎ蹲手魈宀幻魅贰O钅恳坏┦О埽械乃鹗险承担和经济责任不明确。┮迪钅啃畔⒉煌耆āE┮迪钅康奶氐闶沟门┮迪钅客蹲市畔⒌氖占嬖诮洗的困难。由于信息缺乏,难以对市场行情做出准确的预测,特别是农业与自然条件的紧密关系,往往使农业投资不确定性更高,风险更大,从而决策更加困难。┮迪钅烤梅治鏊接邢蓿狈Υ邮屡┮低蹲示霾叻治龅淖湃瞬牛乇鹗就造成大量农业投资的不合理,进而农业结构变得更加不合理。然有项日风险决策分析的方法,如敏感性分析、概率分析和蒙特卡罗模拟法等,但这些为国民经济的基础,其发展状况对于整个国民经济的发展具有重大影响。而农业要发展,关键是要搞好农业生产结构的调整。生产结构调整的成败,在于能否搞好农业项目投资决策,而农业项目决策科学适用与否,取决于农业项目的投资决策方法。目前,我国非常重视农业项目投资,但由农业项目投资效益比较低,在加上不确定性大,许多多项目得不到投资者的青睐,失败的项目也很多。究其原因,政策、体制上的因素固然重要,投资决策技术的原因也不容忽视。我国农业项目投资在决策技术上存在的问题如下:造成农业结构不合理。到目前为止,我们还没有一套独立的、完整的农业项目经济分析方法,在项目分析实践中,采用的是国家计委颁布的方法或是外资银行提供的方法。都要由项目中的农户承担,投资决策者与投资的主体大多数情况下是分离的,项目的风车呐┮迪钅科兰鄯椒挥锌悸欠缦沼跋煲蛩鼗蛘卟荒茏既返毓懒糠缦盏募值,目前所采用的一些方法在实用性、准确性和可操作性上都存在很大的问题。在市场经济条件下,投资决策权下放,农业固定资产投资计划管理体制也进行了变革,各级政府部门可以根据地方农业经济发展的需要,审批投资项目。但项目可行性分析水平有限,地方更是凭经验和直觉进行决策,农户的分析水平更低,而且具有盲从性,这目前,我国现行的农业