文档介绍：同济大学经济与管理学院
博士学位论文
结构性金融衍生产品定价研究
姓名:李畅
申请学位级别:博士
专业:技术经济及管理
指导教师:黄运成
20070701
摘要年起,我国市场上也开始出现了这种由固定收益证券和期权相结合构造而成的结是衍生品研究的难点,也是衍生品问题的核心,结构性产品的定价无论对于发行者还是对于投资者来说,都具有非常重要的研究意义。本文首先分析了结构性产品的产品构成和设计特点庑┨氐愎钩闪私峁剐的估值原则、影响定价的因素、发行定价和二级市场定价、定价模型和技术进行了系统、。国际上对结构性金融衍生产品的研究也主要集中在对单个产品定价方法的分析上。根据前文中的定价理论和技术,本文以中信银行和中国银行发行的两个与金价挂钩的“区问触发”型外币理财产品为例,运用P秃蚆鯫模拟,以现代期权银行发行的“汇聚宝”系列外币理财产品和光大银行发行的“阳光理财苹昵系列外币理财产品为例,对此类结构性产品的定价绩效进行了定量研究。通过对不同类型、不同期限、不同信用等级产品定价的比较,结构性金融衍生品市场是国际金融衍生品市场的一个重要组成部分。构性产品一一由中外资银行发行的人民币、外币理财产品。衍生产品的定价问题产品的定价的基础缓蟾萁鹑诠こ痰奈尢桌夥治龇椒ǎ越峁剐圆定价理论为基础,具体研究了两种产品的定价方法、收益特点、两个产品的价格差别及价格差别的来源。结构性外币理财产品的定价绩效是本文研究的另一个重要内容。本文以中国分析了流动性溢价、信用利差、风险溢价在产品定价中的体现和比重。效关键词:结构性金融衍生产品,定价,外币理财产品,定价方法,定价绩
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第碌悸研究的背景与意义白世纪年代以来,国际上衍生产品的产生和发展极为迅猛,其发展速度远远超过了原生产品。国际清算银行的统计数据显示,年全球交易所衍生品成交金额达到万亿美元,近几年的增长速度也一直保持在%,同比增长%..%:,但从其年在芝加哥商业交易所脱杆俪晌H蚱诨鹾推谌ㄊ谐〉闹鞯迹谐》荻盍是全球芰康倍以上。衍生品通过其灵活,复杂的机制和技术运用,提供满足发行者、,国际市场上金融衍生产品己从最初的几种简单形式发展到余种,而由它们衍生出来的各种复杂的产品组合不计其数,个性化、%,世界金融衍生品合约上名义余额达蛞诿涝#的一个重要特色。..%.
。国际上通常把资产支持证券嚣睁埘啊这一产品名称的翻译尚不统一,包括结构性票据、结构性债券、结构性票券等,本文统一称为结构性金世纪年代末期年代初期,全球经历了经济不景气,股市低迷,利率下降的状况,微利时代的到来使“保本”成为投资者理财的第一目标。传统投资工具理财已无法满足投资者的需求,投资者希望在市场价格下跌时能够保证投资本金的安全,,结构性金融衍生产品应运而生。结构性金融衍生产品也称为结构性产品国,又称结构性票据⒘6⒑铣烧龋把此产品定义为由固定收益证券和衍生合约结合而成的产品,也可以简单的表述为“债券加期权”。,,所获得的另一部分