文档介绍：浙江工业大学
硕士学位论文
外资并购我国上市公司中的定价问题研究
姓名:李裕凤
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:汪少华;卜庆军
20071201
摘要外资并购我国上市公司中的定价问题研究途径。近年来,随着我国企业并购活动日益活跃,企业价值评估方法并购是企业实现快速扩张和产权结构调整、资源重新配置的有效单一、不科学已经成为阻碍并购的一个重要问题。本文研究目的在于通过对并购定价相关理论的梳理和外资并购我国上市公司的定价方法的实证研究为国内企业的并购定价提供思路。论文采用理论分析与实证研究相结合的方法。先对跨国并购理论、企业价值评估理论以及博弈定价理论进行了总结和回顾。然后,以年攴⑸耐庾什⒐荷鲜泄景咐;。酝庾什⒐何夜鲜公司的发展历程、并购动因、并购模式以及外资并购所选择上市公司的特征进行实证研究。本文从理论角度,对企业价值评估方法按并购后目标企业的不同经营状态进行介绍、比较和应用条件分析,提出在并购时针对不同经营状态和不同行业企业进行价值评估应使用不同的估值方法。通过探讨并购中企业定价方法的选择及我国上市公司并购定价的影响因素等问题,并结合外资对我国上市公司青岛啤酒、重庆啤酒这两家上市公司实际并购案例的研究,初步形成了一个可供国内企业参考的价值评估方法体系。在对案例进行了评价和总结后,文章最后指出国内企业浙江等搜妒垦宦畚
在利用价值评估方法进行定价时需要注意的问题,为国内企业的并购定价提供一些可行意见。关键词:外资并购,上市公司,价值评估,并购定价,案例分析浙江工业大学硕士学位论文外资并购我国上市公司中的定价问题研究
Ⅳ【,.,.,
篗籐籚;籆浙江工业大学硕士学位论文外资并购我国肥泄局械亩ḿ畚侍庋芯
孝袷凤作者签名:在栉,氮学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书浙江工业大学日期:砂略年戮饺日期:枷陖月月堵日⒉槐C苡稀导师签名:汪少华法律责任。日期:跄陖本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家本人郑重声明:所提交的学位论文是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经加以标注引用的内容外,本论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果,也不含为获得浙江工业大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的作者签名:有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本文授权浙江工业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉”,
髀选题的背景和意义从年到年,全球经历了有史以来最大的一次并购浪潮——第五次增长%。而从增长幅度看,亚太区内的投资资金上升幅度最大,交易额和交易一轮直接投资增长的主要特点是流向发展中国家的投资、尤其是并购投资增长将全球企业并购浪潮。但由于之后几年世界经济出现了衰退,全球并购交易数量、金额出现了大幅下滑。而在美国经济复苏、企业收益提高和股市上升等因素的影响下,年全球并购结束了年以来极速下滑的趋势。年,全球并购投资增长了.%,成为带动全球直接投资增长的决定性因素:年全球的并购交易总额达到蛞诿涝!8菔澜缰C谐〉鞑楣綝ú嫉耐计数据,年上半年,全球企业并购规模便达到蛞诿涝#壬夏晖量双双报升,其中,交易额同比增长%,已完成的交易量同比增长%。年以来全球直接投资增长中一个突出的特点就是流向发展中国家的比例上升。根据各峁攴⒄%。另外根据。改革开放以来,我国利用外资取得了丰硕的成果,年,中国实际利用外资金额达诿涝#晌J澜缥庾首疃喙摇=刂碌祝图—年全球企业并购交易总规模资料来源:相关统计数据制作而成浙江工业大学硕士学位论文外资并购我国上市公司中的定价问题研究
到年上半年这段时间里,外资主要通过合资控股或购买产权的形式并购并控股中国上市公司的第一例。尽管近几年我国的上市公司的并购无论从并购数量并购交易涉及资产转让、股权转让,目标企业和优质资产转让的价格最容易几百年的历史,他们对价值评估理论的研究已很完善,理论已经成型并广泛的应让我们意识到了我国在价值评估方面存在的问题,如在一些并购案中中方不知道对外资并购我国上市公司的定价问题进行研究,具有以下几方面的意义:。尽管如此,由于我台的不完善和政策上对外资并购的限制,目前中相比甚远。这与跨国并