文档介绍：中南大学
硕士学位论文
基于copula模型的企业集团信用风险度量研究
姓名:刘韬
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:张根明
20090501
摘要企业集团信用风险的度量是银行和监管部门强烈关注的问题。由于企业集团复杂的组织结构以及隐蔽的内部交易,使得企业集团信用风险度量比单一企业复杂得多。而银行对企业集团信用风险的评估还未形成一套有针对性地评估模型和管理体制,未考虑企业集团通过关联交易、资产重组、产权变动等交易产生的相依违约风险。因此建立基于相依违约的企业集团信用风险度量模型具有十分重要的意义。本文站在银行的角度,以企业集团为研究对象,采用函数混合模型衡量企业集团的信用风险。首先,论述企业集团的信用风险理论,界定了企业集团与信用风险的相关概念,分析了企业集团信用风险的来源、表现及传导机制;其次选择企业集团信用风险度量的模型,在比较信用风险三种模型的基础上,选择基于不对称信息下的混合模型,引入珻⒒谙嘁牢ピ嫉钠笠导盼约风险度量模型。最后,选取样本,应用选择的模型来计算样本公司的违约概率,由此度量出企业集团信用风险。研究结果表明:基于珻旌夏P湍芄煌暾姆从称业集团信用风险。企业集团的相依违约性增大了企业集团的信用风险,即不考虑相依违约比考虑相依违约的企业集团信用风险低,二维混合模型度量出的信用风险比珻旌虾汀T诙云业集团信用风险进行度量时,要准确确定企业集团信用评估的企业范围,考虑至关违约性,才能不低估可能出现的风险。关键词信用风险,企业集团,相依违约,混合模型
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壹日期:鼓旯ぴ乱等原创性声明学位论文版权使用授权书本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名:本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。
第滦髀选题背景及意义近年来,我国涌现了一批以资本为纽带,具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大型企业集团,对我国经济结构调整升级、经济增长质量与效益的提高都起到了重要作用,并逐渐成为各家商业银行重点拓展的信贷客户群体,在贷款的增量中所占比重呈现逐年上升的趋势。但是,一些集团性客户通过关联交易、资产重组、产权变动等逃避银行债权,使银行遭受巨大损失并使得银行处于一种较单一客户更高风险水平之下。尤其是银广夏、蓝田、农凯、德隆系等一系列事件相继爆发,涉及金额巨大,债权银行众多,波及区域广,对中国银行业风险管理构成了挑战。目前国内外主要商业银行却很少有专门针对企业集团的信用斩攘糠椒ǎ在度量企业集团内企业信用风险时,往往只将其看为单一企业,没有考虑集团企业之间违约的相依性。作为单一的风险体,集团内任何一家企业出现财务问题,都可能引发整体集团客户发生偿债危机。因此,集团企业之间的违约相依性成为度量集团企业信用风险的必须考虑因素。信用瘴蠢吹姆⒄狗较蚴怯媚P投垦芯俊8莨室幸稻椋庞肑险评级体系正步入模型化阶段。现代的信用风险度量模型具有以下特点:首先,如著名的蚄模型,其设计理念、使用环境及相应的数据及验证方法,都是以发达囤家的市场条件为基础的。对于我国这样的转轨经济国家,这些模型是外生的,如果不加区别地盲目引进可能会由此引发模型眨黄浯危在这些模型中违约变量的相依结构是正态的,不能准确地刻画尾相依性。而违约事件本质上是极值事件,违约变量的正态相依结构不能有效捕捉极端情况下的联合违约情况。本文以信用风险理论为基础,分析我国大型企业集团信用风险的形成机理,结合我国市场发育不完善和企业集团存在复杂的关联交易和担保情况特点,在不完全信息条件下的混合信用风险度量模型中引入珻梢愿幼既贰方便地刻画集团企业间的相依结构,能为商业银行对大型企业集团的信用风险度量提供有益的参考,具有重要的理论和现实意义。硕十学位论文
国内外研究现状近年来国际范围内的信用风险度量和管理正在经历一场革命性的变化,风险建立的模型、窘⒌腒模型、公司的P汀⑷鹗啃糯械腃模型、公司的贷事,也使他们有别与以后发展起来的建立在现代金融理论之上的一些更新的模滦说男庞梅缦斩攘磕P年代后,金融机构资产状况同益多样化,如信用衍生产品兴起,使信用