文档介绍：摘要具有违约相依性的企业集团信用风险是银行和监管部门强烈关业集团的信用风险具有传染性、延迟性和突发性。加之银行对企业集合模型。由于模型只考虑单个企业的情况,并没有将企业集团中有关量结果。而现有对违约概率的度量研究中,简单地将波动率视为常数,注的问题。由于集团之间的关联交易频繁、担保和互保无序,使得企团授信存在“多头授信汀笆谛殴取钡那榭觯畔⒉欢猿频纫蛩导致了对企业集团的信用风险识别能力不强,使其风险易扩散或波及到相关的企业和金融机构,极具破坏性。因此,需要建立能准确度量具有违约相依性的企业集团的信用风险模型。本文根据我国市场发育不完善特点,引入不完全信息条件下的混联的其他企业体现在模型中。因此,通过研究分析,选择合适函数应用于不完全信息条件下的混合模型中,可以更加准确、方便地刻画企业集团间企业的违约相依结构。由于资产价值波动率是影响模型估计的重要输入变量,对波动率的估计准确性将影响模型的违约度较少考虑波动率的异方差性。因此,通过P徒@丛げ馄洳动率。实证结果表明:相比其他三种函数,连接函数在信用风险建模中能准确地刻画尾部相依性;当评级基于整个“企业集团’’时,采用对企业集团内企业联合违约概率进行测度,发现考虑相依违约的累计违约概率明显大于没考虑相依违约的情况,即忽略对违约相依性的考虑会低估可能出现的风险。关键词企业集团,相依违约,,硕士学位论文
弧⑿瞖痑瓺,,瓸,‘.‘’甌,甌,疭.’.,.‘瓸,篊‘
’.琧,硕士学位论文摘要
作者签名:—狂塞一导师签名剿日期:址年卫月丑日查邀竺箜年上月业日原创性声明学位论文版权使用授权书工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均己在论文中作了明确的说明。作者签名:日期:有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。
第滦髀研究背景和意义如何准确度量具有违约相依性的企业集团信用风险是急待解决的课题。企业集团是现代企业发展的高级组织形式之一,是一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构经济联合体。由于企业集团信用风险具有典型的传染性,企业集团的关联企业之间、与众多金融机构之间具有复杂的债权债务关系,一旦某一个资金环节出现问题,其风险极易扩散或波及到相关的企业和金融机构。美国“安然打和我国“农凯一、“德隆汀盎9等企业集团经济案件的发生,在短时间内就给银行带来巨大损失,引起了银行和监管部门的强烈关注。而目前国内外主要商业银行却很少有专门针对企业集团的信用风险度量方法,在度量企业集团内企业信用风险时,往往只将其看为单一企业,没有考虑集团企业之间违约的相依性。我国年路⒉嫉摹渡桃狄心诓科兰短逑导喙苤敢访魅分赋觯如果商业银行评级基于整个“企业集团拍谌我徽袢宋ピ加Ρ皇游<内所有债务人违约的触发条件;如果商业银行评级基于单个企业而不是企业集团,集团内任一企业不必然导致其它债务人违约,但银行应及时审查其它债务人的评级,据此决定是否调整其评级。因此,集团企业之间的违约相依性成为度量集团企业信用风险的必须考虑因素。用模型定量研究信用风险是未来的发展方向。根据国际银行业经验,信用风险评级体系正步入模型化阶段。现代的信用风险度量模型具有以下特点:首先,如著名的蚄裟P停渖杓评砟睢⑹褂没肪臣跋嘤Φ氖菁验证方法,都是以发达国家的市场条件为基础的。对于我国这样的转轨经济国家,这些模型是外生的,如果不加区别地盲目引进可能会由此引发模型风险;其次,在这些模型中违约变量的相依结构是正态的,不能准确地刻画尾相依性。而违约事件本质上是极值事件,违约变量的正态相依结构不能有效捕捉极端情况下的联合违约情况。本文在引入国外信用风险度量模型的基础上,结合我国市场发育不完善和企业集团存在复杂的关联交易和担保情况特点,在不完全信息条件下的混合信用风险度量模型中引入函数,可以更加准确、方便地刻画集团企业间的相依结构,能为商业银行对企业集团的信用风险度量提供有益的参考,具有重要的理论和现实意义。硕士学位论文
、评级法、信用评分法等,主要是依据定性与主观分析。于年提出的的P褪悄壳坝τ媒瞎愕男庞闷婪址P停珹对计分模型进行了扩展,创建了包含资产报酬率、收入稳定性、债务偿还、积累盈利、流动