文档介绍：:..,周五走岀本周最高317美分后浅幅回调,,。国内大连玉米经过“十一”长假后,周一跳空高开后微幅上涨,周五跳空高开***,涨至一周高点1483点后,反转回调,并始终保持高位,终盘收于1477点。较前周收盘价1408点大幅上涨69点。从技术上看,多日的震荡行情使705积聚了巨大的能量,在外盘持续上涨这一利好因素的带动下,冲出前期的箱体震荡格局,并迅速实现了箱体突破后的技术测量高度1480左右的第一日标位。但日前的玉米行情从指标和持仓上看已经显现出有超买迹彖,在后期的冲高后,可能会出现回调,预计5月玉米期价新的目标位为1500-1530左右,在这一区域价位实现后市场的回调压力会很大。因为毕竟06/07年度中国玉米基本供需平衡。综合來看,在小麦行情的带动下,加上需求的不断增加,国际玉米价格仍将会受到利好支持。但这一波牛市是需求拉动的,与以往供给短期减少引起的牛市不同,以往牛市单边市特征明显,目前的牛市大家更要注重节奏。操作策略:主力合约C0705本周可能会继续上涨,不过在上涨的过程屮也需要对前期的上涨做一定的回调。因此,套期保值的空头可以逢高适量分批建立空头头寸。二、企业保值方案制定截止到10月16日,五月份玉米期货合约己达1485元/吨,(14个水),折合为1220元/吨,期现价差高达265元/吨,扣除约120元保值成本,我们可获得每吨145元的无风险获利空间。■操作目的:通过在期货市场卖出玉米,锁定现货玉米获利空间。■操作原则:1、 方向:卖出套期保值2、 风险控制将风险率控制在150%以上,即帐户权益与占用保证金比率为3:2以上。风险率二帐户权益/按规定比例客户所持头寸占用保证金总额当风险率〉74侧,帐户权益可维持期价反向波动近4%,即一个涨跌停板的幅度;我们建议企业持仓后风险率控制在140舷上;3、 合约选择为了保持良好的流动性,兼顾建仓成木考虑,选择持仓量较大的07年5月份合约建仓。4、头寸调整根据价格变动,伺机调整头寸二、企业保值操作策略■操作策略当期货价格位于1500元附近建仓,采用动态调整策略建立期货头寸,持有到期交割锁定利润空间。■成本与风险分析按照现货玉米釆购量5000吨计算,需要在期货市场上建立500手头寸,根据现货采购量的变化,期货头寸相应增减仓位。玉米期货保证金及现货采购资金需求情况建仓合约建仓平均价(元/吨)建仓数量所需保证金(8%,万元)占用资金总额(万元)期货C07051500500手60100现货玉米12205000吨610总资金合计710持仓保证金:根据市场价格情况不同,建仓需动用持仓保证金约60万元。备用保证金:为了进一步获得赢利机会和减少可能出现的损失,我们把建仓资金与后续资金设定为6:4的关系。即用资金的60%进行投资,留40%的资金在价格出现更为有利的机会时候使用或者是弥补短期风险。以便根据后市情况进行调整。因此,总投入资金应在60/60%=100万元左右。整个套期保值需要付出的成本:资金使用成本:(100万期货保证金帐