文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
我国上市公司董事会特征与公司绩效关系的实证研究
姓名:白尚灵
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:油晓峰
2011-02-22
我国上市公司董事会特征与公司绩效关系的实证研究

摘要
作为聘用、监督、考核管理层的重要机构,董事会为公司战略发展做出决
策,虽然各个国家对董事会职能的规定各不相同,但都强调了董事会战略管理
和监督这两项职能。从委托代理理论可以看出,董事会的战略管理功能可以有
助于发挥各类董事的优势从而做出科学决策,而监督职能可以帮助董事会降低
各项代理成本,维护股东的利益。因此可以得出,董事会的特征可以直接影响
公司绩效。本文的主要内容是在研究董事会特征与公司绩效的关系的基础上,
为帮助我国上市公司建立高效、合理的董事会提供可行性建议。
目前,在董事会特征与公司绩效关系这个问题上,许多国外学者已经有了
很深入的研究,但得出的研究结论并不适用于我国的上市公司。与西方国家的
上市公司相比,我国的上市公司无论是在法律制度,还是市场环境,以及文化
背景等各个方面都有着不小的差异,通过对我国上市公司董事会特征与公司绩
效的关系的研究,可以有助于推进我国上市公司董事会的改革,并且使董事会
职能更好的发挥。因此,本文在依据正确的研究结论的基础上,客观实际的考
虑国内上市公司的实际情况,坚持理论联系实际的原则,突出创新了研究方法
和模型设计。
本文以实证研究为主,以—年为研究年度,在国内选取了家
上市公司作为研究对象,抽取其研究年度内的公司业绩数据以及和
两年的董事会特征数据进行研究。经研究得出结论:董事会规模与上市公司绩
效 ROE 之间存在倒型关系,且当董事会人数为—人时,上市公司ROE 呈
现出最佳值;独立董事比例远超过的上市公司与不足及刚好达到的上
市公司之间的ROE 没有显著性差异;董事会领导权结构与 ROE 之间不存在显著
相关关系;年度董事会会议次数与上一年和本年公司绩效ROE 呈负相关关系,
与下一年公司绩效关系不显著;董事会持股比例与ROE 之间的关系呈倒型显
3
我国上市公司董事会特征与公司绩效关系的实证研究
示,公司绩效ROE 在董事会持股比例达到的时候,有最好的表现;不在上
市公司领取薪酬的董事比例与ROE 之间不存在显著的相关关系。

【关键词】董事会公司绩效公司治理上市公司
4
我国上市公司董事会特征与公司绩效关系的实证研究

Abstract
As an important institution which is in charge of employing, monitoring and assessing top
management, the board of directors should make decisions pany's strategic development.
Although the functions of the board of directors vary in different countries, monitoring and advising
are two factors being emphasized. On the basis of agency theory, advising function can help each
director to do his best and make better scientific decisions, monitoring role can help the board of
directors reduce the agency cost and maintain the interests of shareholders. Consequently, the
features of the board can influence the performance of pany. This paper aims to giving
available advice for panies in China to establish a efficient and proper board by analyzing
the relation between the features and performance of the board.
Until now, a lot of foreign researchers have already done