文档介绍：华东交通大学
硕士学位论文
我国上市公司股票分类VaR研究
姓名:俞安军
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:韩士专
20071101
摘要
我国上市公司股票分类 VaR 研究
摘要
VaR 是一种新型概念下的风险度量和管理工具,有别于传统的风险度量方法。它有
两个显著的优点:一是它按照随机变量的特性,通过随机变量的概率分布来刻画风险度
量概念,因此比较确切;二是它具有简洁的含义和直观的价值判断方式,它把全部资产
组合风险概括为一个简单的数字,并以货币计量单位来表示风险管理的核心—潜在亏
损,从而有利于多角度、多层面的综合风险管理。另外,从 VaR 的概念看,VaR 与半方
差衡量风险的方法一样,它也侧重于影响投资绩效的消极收益的管理,因此也就更接近
投资者对风险的真实心理感受。最后,VaR 方法对风险的表达形式和以模拟分析为主的
计算方法特别适合管理包含有衍生金融产品交易的风险。
证券市场作为整个金融市场中的一个重要组成部分,剧烈的波动性和巨大的信息量
使其当之无愧地成为了金融市场风险管理的主角。中国证券市场从始至今只有十多年的
时间,与发达国家较为成熟的证券市场相比,尚处于市场经济发展的初始阶段,也处于
一个复杂的、多变的风险环境中,因此对风险的管理和控制也显得更为重要,无论是对
直接的证券投资者还是基金管理者,都提出了更高的风险管理要求。
本文试图通过对 VaR 方法及 VaR 模型的计算方法进行系统的介绍,从理论上对 VaR
方法在证券投资风险管理中的应用作些探讨,着重结合我国证券市场的实际情况,将我
国上市公司股票依据不同的标准划分为不同的组,计算各组股票在不同阶段的 VaR,并
根据各组股票在不同阶段的 VaR 值来比较说明它们在某一持有期、某一置信水平下面临
的最大损失程度,最后针对各组股票在不同阶段的 VaR 值的差异,试图在证券市场风险
防范方面提出相关政策建议。
关键词:VaR,股票分类,不同阶段,风险防范
I
Abstract
A STUDY ON THE VaR OF THE STOCK CLASSIFIED OF
CHINA’S PANIES
ABSTRACT
VaR is a new concept of risk measurement and management tools, unlike the traditional
method of risk measurement. It has two notable advantages: First, it is accordance with the
characteristics of random variables, and through the random variables to characterize the
probability distribution of risk measurement concepts, so it is more precise. Second, it is
simple and intuitive meaning of value judgment, it summarized all the portfolio risks to a
simple figure, and in currency units of measurement expressed in the core risk management -
potential losses, thereby facilitating multi-angle, multi-level integrated risk management.
Furthermore, from the VaR concept, as with semivariance, VaR focused on the negative
impact on investment performance benefits management, so it is closer to the real risk of
investors’ psychological feelings. Finally, the form of risk expression and the the method of
simulation analysis of VaR are particularly suitable for managing include derivative products
trading