文档介绍：中文摘要
证券投资基金已经成为我国证券市场中举足轻重的机构投资者,对我国的金
融业乃至整个国民经济的发展产生着越来越深刻的影响。基金业绩评价研究是促
进基金业健康发展的重要环节。建立一套完备的基金业绩评价体系无论对投资者
和基金管理公司,还是市场监管部门都具有非常重要的意义。
本文以统计分析和金融计量为技术手段,采用定量与定性相结合的方法系统
地研究了中国证券投资基金业绩评价问题,主要包括对证券投资基金的
收益、风险特征进行评估,判断其是否超过市场平均收益,是否能分散风险
超过市场平均收益的部分中有多少可以归结为基金经理的投资才能不同
的业绩评价指标在我国证券投资基金市场上的适用性证券投资基金的超
额收益中有多少可以归因于基金经理的证券选择能力和市场时机选择能力这两
种能力。通过这几方面的研究,旨在建立较为全面的基金业绩评价体系并验证其
在中国证券市场上的适用性。
本文的研究结果表明经过风险调整以后,证券投资基金业绩优于市
场基准组合,说明基金在一定程度上具有集合证券投资、专家理财之功效
证基金的系统风险小于市场基准组合的系统风险,大部分基金的总风险小于市场
基准组合的总风险,表明我国证券投资基金经过年的发展,逐渐发挥出分散投
资、降非系统风险的功能多因素绩效评估模型优于单因素模型
对于我国证券投资基金来说,采用夏普比率作为指标要优于特雷诺指数和詹森指
数,夏普指数作为基金业绩的衡量更能反映基金的风险收益关系没有足
够的证据说明我国的基金经理有市场择时能力,但是多数基金经理具有证券选择
能力。
关键词证券投资基金业绩评价实证分析
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乒刁乍步
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第一章前言
投资基金是指依据信托原理建立起来,由专业机构代他
人进行投资理财的一种集合投资方式,是金融投资制度的一种创新。按投资流动
性可将基金大致划分为以非上市股权为主要投资对象的产业投资基金和以各类
证券为主要投资对象的证券投资基金。本文的研究对象仅限于后者。
我国证券投资基金业是伴随着证券市场的不断发展而产生的。年月
日,基金开元和基金金泰的设立,标志着证券投资基金在我国登上了历史舞
台。经过年的发展,我国的证券投资基金规模不断扩大,品种日益丰富,成为
证券市场中举足轻重的机构投资者,对我国的金融业乃至整个国民经济的发展产
生着越来越深刻的影响。
基金业绩评价研究是促进基金业健康发展的重要环节。建立一套完备的基金
业绩评价体系无论对投资者和基金管理公司,还是市场监管部门都具有非常重要
的意义。对于投资者而言,通过分析基金过去的业绩,可以避免盲目跟从一些不
实资讯而遭受损失,做出正确的投资选择对于基金管理公司而言,建立科学的
基金业绩评价体系,可以发现公司投资计划的不足,总结管理成功的经验,提高
经营管理水平对于监管部门而言,则可以通过建立科学完备的基金业绩评价体
系,对基金的业绩和运行状况进行客观评价,以此作为制定或完善监管规则的依
据。随着老基金完成改制、新基金陆续上市,中国证券市场上的基金群体日渐庞
大,在短短几年中已成长为一支不可忽视的力量,日益凸现其作为机构投资者的
重要作用。针对基金业此间运营、管理的实效,本文将从业绩评估的角度进行深
入分析和探讨,客观地评价中。
第二章证券投资基金的简要介绍
基金投资分类和优点
证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单
位,集中投资者的资金,由基金托管人即具有资格的银行托管,由基金管理
人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,然后分享收益,当然也得
共担投资风险。根据不同标准可以将证券投资基金划分为不同的种类
—根据基金单位是否可增加或赎回,可分为开放式基金和