文档介绍：中南大学
硕士学位论文
投资项目评价的期权博弈模型及其应用分析
姓名:周耀琼
申请学位级别:硕士
专业:运筹学与控制论
指导教师:侯木舟
20061125
摘要现行的传统投资项目定量评价方法为项目投资决策提供了量化依据,但由于它们的一些假设忽略了许多重要的现实影响因素,因而在实际应用中存在着很多问题。基于博弈的实物期权定价理论和方法对投资项目的实物期权价值进行评估,既考虑了投资者之间的竞争对项目实物期权价值的影响,又大大提高了决策的灵活性和准确性,弥补了传统投资方法的缺陷,使项目的价值评估更趋于实际。期权博弈理论是在采用期权定价理论思想方法基础上对包含实物期权的项目价值进行估价的同时,利用博弈论的思想和建模方法对项目投资进行科学管理决策的理论方法,,流程大致包括项目估价即投资决策假设和变量设置:项目投资的不确定因素的数学描述、实物期权估价、市场结构分析、博弈分析方法和模型选择及科学决策等方面。本文在国内外学者研究成果的基础上,介绍了实物期权的概念和定价理论,同时说明了博弈论的基本理论;对期权博弈理论的思想以及一般分析框架进行了总结,并对其发展历史和现状进行了综述;运用对称和不对称双头垄断期权博弈模型,研究了两种情况下企业在不确定条件下的策略性投资决策,对不对称双头垄断模型进行了扩展,并用模型对竞争条件下的房地产投资和生产投资评价进行了应用分析;最后,本文对实物期权最优投资博弈问题进行探讨,结合实物期权定价理论给出了对称和非对称信息条件下最优投资初步结果。关键字:实物期权,博弈,期权博弈理论,对称信息,非对称信息硕士学位论文投资项目评价的期权博弈模型及其应用分析
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日期:堕年卫月丛日作者签名:芘作者签名:纤荏旱际η┟簀塾主盆日期:可晡涝氯耆关于学位论文使用授权说明原创性声明本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均己在论文中作了明确的说明。本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文;学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。
第一章期权理论与博弈论期权的定义期权定价方法的某项基础资产甑淖什的权利,买方不负有必须买进或卖出的义务,期权交美式期权的持有者在整个合约期限内都可自由的买、卖这份资产,而欧式期权的持,一”【一力】期权是指赋予其购买者在预先约定时间以预先约定价格买入或卖出一定数量易事实上就是这种权利的交易。按选择权利不同,分为看涨期权蛉和看跌期权羧;按执行的期限,期权可以分为美式期权和欧式期权,它们的区别在于,有者只有在合约到期日才能执行他的期权。期权具有转移风险、套期保值等作用,是一种非常重要的金融衍生工具。它的标的资产包括股票、股票指数、外汇、债务工具、商品和期货合约等。.把期权是一种极为特殊的衍生产品,它能使买方有能力避免坏的结果,而从好的结果中获益,同时,,期权不是免费的,这就产生了期权定价问题。期权定价理论是现代金融理论最为重要的成果之一。.媸鞫ḿ勰P二叉树定价模型是最早使用的期权定价模型,它是标的资产价格连续时间模型的离散时间形式。模型中将一段时间分割成许多小段,随机地对变量可能的轨迹进行取样,由此算出变量将来的概率分布,假设标的股票价格谝桓鯰时间之内只有两种可能的到期值:它或以概率险堑绞螅蛞愿怕蔰卜下跌到岛,假设期权收益分别为￡和,:,。通过构造一个股票与期权的无风险证券组合蚱湎嘤Φ闹と楹系幕乇示臀无风险利率,求得相应的欧式看涨期权定价公式为“硕士学位论文投资项日评价的期权博弈模型及其应用分析
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