文档介绍：2005年第2期天津师范大学学报(社会科学版),2005JournalofTianjinNormalUniversity(SocialScience)、动因与发展趋势林忠礼1,傅仰艺2(1.《齐鲁晚报》编辑部,山东济南250014;,山东济南250100)摘要:加入WTO以来,中国企业的海外并购活动日益活跃,形成了一股引人注目的浪潮。中国企业的海外并购既具有与经济发展阶段相适应的内在冲动,也具有相应的内外部环境条件。预测未来,跨国并购将成为中国企业跨国经营的重要战略。中国企业海外并购的规模将获得快速扩张。关键词:中国企业;海外并购;跨国经营中图分类号:F415文献标识码:A文章编号:1671—1106(2005)02—0014—06自20世纪90代中后期开始,在外资大量投资两种。而中国企业对外直接新建投资起步于20世纪90年代中期,基本上是和改革开放同时进行的。中国企业对外直接投资大致可以分为四个阶段[1]:第一阶段:1979—1986年。这一阶段由于政策上存在限制,以及市场经济制度还不完善,投资主体缺位,因此对外投资的企业很少,仅限于有对外经营权的进出口公司和国际经济技术合作公司,而且主要集中于东南亚一带,以开设商品外销点和代表处等贸易投资为主要形式。第二阶段:1987—1996年。这一时期国内生产企业、集团开始走出国门,投资地域进一步扩大,分布到了上百个国家,但是仍然很集中。港澳、印尼、泰国、美国、加拿大等地区和国家的投资比例占70%--80%;投资领域突破了贸易行业,延伸到了服装、食品加工等行业,投资层一、中国企业海外直接投资次低。和并购的发展状况第三阶段:1997—2001年。国内企业对外直接投资有了较快发展,国内制造业企业开始海外直接投资可分为直接新建投资和交购积极开拓海外市场,特别是家电行业,并形成了收稿日期:2005—01—25作者简介:林忠礼(1965一),男,山东海阳人,《齐鲁晚报》编辑部副总编,山东大学管理学院博士生;傅仰艺(1981一),男,福建南安人,山东大学管理学院硕士生。14万方数据持续地流人中国的同时,中国企业也开始了积极的跨国经营探索。加入WTO后,中国企业的海外投资不断加速,尤其是跨国收购成为中国企业海外投资的重要形式,跨国收购的案例不断增加,2003年度达到44起,而2004年度中国十大并购事件中竞有7件是跨国并购交易。其中联想集团收购IBM的PC业务、上汽集团收购韩国双龙汽车更是引人注目。中国企业的迅速扩张在国际投资市场上掀起了一股中国飓风,也给企业界带来了一种躁动,“走出去”的原始动机逐渐演化成“到海外买企业”的口号。如何对这一现象进行分析,研究中国企业海外并购的动机以及应具备的条件,预测中国企业跨国并购的走势,具有重要的现实意义和价值。海尔、TCL和格兰仕三家企业为典型的三种国际投资经营理念和模式。但这一阶段的投资方式仍主要是直接的新建投资,这些企业对跨国经营处于摸索阶段,投资的规模也很小。据外经贸部的统计,中国对外直接投资2000年仅有6亿美元,经过多年累积,该年末我国企业对外投资协议总额也仅有112亿美元,与每年吸引的几百亿外资相比微不足道。2001年加入WTO是中国企业对外直接投资的一个根本性转折点。这一阶段主要有三点变化:一是对外投资量上的飞跃,商务部、国家统计局的统计显示,截至2003年,中国累计对外直接投资猛增至334亿美元,也就是三年内几乎净增两倍;二是投资的地理范围和产业分布进一步扩散,一改过去集中于邻近国家和传统加工贸易行业的局面,扩展到欧美日韩等发达国家,产业涉及资源采掘、电子制造等领域;三是国际投资的方式开始发生转变,由过去较单一的直接新建投资发展到跨国并购投资。2002年被称为是“中国并购元年”,这一年发生的重大并购案例如TCL收购德国影音产品公司施奈德,网通收购亚洲环球电讯,浙江华立集团收购飞利浦的CDMA手机芯片软件设计及相关业务部,中海油出资收购印尼及澳洲油田,中石油收购印尼油田及气田,海尔收购一国企业的海外并购继续发展,京东方收购韩国中国企业的海外并购除了增长快以外,还万方数据收购了欧美和日韩的企业。二、中国企业跨国并购发展的原因与动机分析中国企业最近三年跨国并购的速度突然加快,并且具有自己的一些特征,可以从相关的国际直接投资和并购理论中找到其理论和实践依据。(一)“发展中国家对外直接投资的倾向取决于:(1)经济发展阶段;(2)该国所拥有的所有权优势、内部化优势和区域优势”。[2](P23--56)这一理论认为一国吸引外资和对外投资能力应与该国的经济发展水平结合起来,该国