文档介绍：西安理工大学
硕士学位论文
高新技术企业投资机会价值评估研究
姓名:韦勇钢
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:薛惠锋
20030320
摘要
论文题目:高新技术企业投资机会价值
评估研究
专业:技术经济及管理答辩日期:
学生:韦勇钢学生签名:
导师:薛惠锋教授导师签名:
摘要
本文首先分析我国高新技术企业的发展现状,探讨了高新技术企业投资机会价值
评估的必要性和可能性。通过对高新技术企业价值评估的国内外现状研究,分析了目
前存在的不足。并根据高新技术企业的特点,结合我国的实际情况,提出了高新技术
企业投资机会价值评估模型。
选取西北化工研究院的双马项目作为实例,对模型进行了验证,并从固定跳跃频
率深入到随机跳跃频率来进一步分析和探讨评估结论对投资决策的影响。在此基础
上,本文通过对技术、市场、管理、资金和政策环境等因素对高新技术企业评估结果
的影响进行了阶段性和敏感性分析,结果表明:除了市场供给和市场需求以外,还有
竞争强度、投资的时滞、投资的有效期和无风险利率参数等都对投资机会价值评估结
果产生巨大的影响。
本文的主要研究成果如下:(1)投资机会价值在高新技术企业价值评估中占有
重要的地位;(2)在提出的投资机会价值评估模型的基础上,结合实际,深入探讨随
机跳跃频率下的评估结论对投资决策的影响;(3)从定性和定量两个角度系统地说明
了技术、市场、管理、资金及政策对评估结论的影响程度是随着企业发展阶段的不同
而不同;(4)证明了外部竞争强度、投资的时滞和无风险利率对企业的期权价值评
估产生极大的负影响,即外部竞争强度越强、投资的时滞越长和无风险利率越大,
企业的期权价值就越低,反之就越高;(5)市场需求和供给的分析结果与从经济学
上的供需对产品价格的影响结论是一致的。总之,本文的研究成果除了具有一定的理
论创新价值外,还对实践具有一定的启发性和指导性意义。
关键词:高新技术企业, 价值评估, 投资机会, 实物期权
论文类型:应用研究
Abstract
Subject: VALUATING THE INVESTMENT OPPORTUNITY OF
HI-TECH ENTERPRISE
Major: Technological Economy And Management
Author: Wei Yong-gang Signature:
Tutor: Xue Hui-feng Prof. Signature:
Abstract
This thesis analyzed the status quo of domestic hi-tech enterprises’ development and
discussed the necessity and the feasibility to valuating the investment opportunity of hi-tech
enterprise. By studying the status quo of domestic and foreign valuation theories and
methods of hi-tech enterprise, the thesis analyzed the existing deficiency of the studies,
and put forward a model of valuation of the investment opportunity of hi-tech enterprise
on the base of features of hi-tech enterprise and the domestic practicalities.
The thesis chose ShuangMa project of Northwest Chemical Industry Academe as
example to testify the model and deeply discuss the impactions on the result of the
valuating the investment decision from fixed jumping frequency to random jumping
frequency. Furthermore, this paper made staged analysis and sensitivity analysis of the
factors’,