文档介绍：东北大学硕士学位论文摘要摘要我国股票市场由于承接“后发优势”,从开始就具有许多引致市场有效的因素,如电子交易系统等,但股票市场的发展离不开整个经济体制的约束,中国股市在市场机制、法制保障、思想观念等现代社会基础方面还尚未成熟。在这种背景下,有关中国股市有效性的争论一直没有停止。本文首先采用顺序和反转、自相关系数等传统检验方法对中国股市进行了检验,发现股市具有渐进有效性的特征,但各种检验方法所得出的结论并不完全一致。因此,本文又采用时间序列的分析方法,在考虑了股市收益序列的季节性因素和异方差因素后,运用GARCH-M模型对中国股市进行了重新检验,得到中国股市在1997年以后基本上己达到弱式有效的结论。然后本文又采用事件研究的方式,对沪、深股市进行了半强式有效性检验,发现重大事件对股价的影响虽然是显著的,但股价对于事件信息的调整却不是准确、迅速的,因此还不能说中国股市已达到半强式有效。本论文的主要研究成果包括:1)运用各种检验方法对股市的弱式有效性进行了检验,并得出股市在1997年以后基本上已达到弱式有效的结论。2)对股市的周末效应进行了检验,发现股市的周末效应显著,但没有周一或周二效应,并从交易制度和行为金融学两个角度对周末效应做出了解释。3)发现股市的收益与风险显著正相关,说明股民的投资理念日趋理性化,风险规避的态度使他们要求对应于风险要有相应的回报。4)对2000年盈余公告进行了事件研究,发现盈余公告对股价的影响虽然是显著的,但股价对于盈余公告所含信息的调整却不是准确、迅速的。同时也发现内幕消息在股市中是大量存在的。关键词:有效理论弱式有效半强有效GARCtt-M模型Ⅱ东北大学硕士学位论文AbstractABSTRACTAsthestockmarketofChinahastheadvancedelectronictransactionsystem,,thedevelopmentofthestockmarketisconcernedwinlthewholeeconomicsystem。ThestockmarketofChinaisalsonotripeinmodernsocialbases,suchasmarketmechanism,legalsystemensuring,coneept,,scholarshaveneverstoppedthedisputeontheefficiencyofthestockmarketofChinaThetraditionmethodsuchasorderandovel。carn,auto—correlationcoefficient,heChinesestockmarketTheresultsshowthatthestockmarkethasgraduallypossessedthecharacteristicsofvalidity,buttheirconclusionsaren’,-strongtypeefficiencytostockmarketsofShanghaiandShenzhen,Findingthoughtheimpactonstockpriceofmajoreventisremarkable,'tsaythattheChinesestockmarkethasalreadyreachedsemi·”mainachievementinthisthesisincludes:1))heeffectofweekendonthestockmarket,findingthattheeffectisremarkableonweekendonthestockmarket,butthereisnoeffectofMondayo