文档介绍：复旦大学
硕士学位论文
日收益率波动性、成交量和信息流
姓名:陈小鹏
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:李贤平

【分类号】《日收益率波动性,成交量和信息流睦砺劭蚣苌希訫础,建立了一个新的闩收益率的波动率一成交量模型。通过中国上海证券市场六只股票的实证研究,我们可以看到该模型比较成功地解释了这六只股票的收益率的波动率和成交量的相互关系。利用P秃褪谐∥⒐劢峁估砺鄣某晒本文又建立了~个动态的日收益率波动率一成效量模型,通过实证检验,同样看到了该动态模型较好地解释了动态信息流,找媛什ǘ屎统山涣康墓叵怠R此,本文所建立的模型在研究日收益波动率和成交量相互关系当中具有一定的理论意义和实用价值。【关键词】收益率,成交量,波动率,信息流本文在氖谐∥⒐劢峁估砺P臀;【摘要】目收益率波动性、成交量和信息流硕士毕业论文/
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前言设为弱平稳的时间序列。因为只有在这个假设前提之下才能对这些经济、金融时U庑┓⑾侄院旯劬煤徒鹑诹煊虻氖抵すぷ魈岢隽搜现氐闹疑。我们知道,在金融学的实证领域中,收益率的方差得到了广泛的应用。我们常常用收益率的方差作为风险的简单粗略的量度:我们在资产定价公式中也直接把收益率的方差应用了进来,例如猄公式就直接应用了收益率的方差:基于资产收益率的市场有效性的研究中,我们也使用了收益率的方差。总之,绝大多数重要的有关资产定价的理论都将资产的期望收益率和资产收益率的方的,所以如果要得到正确合理的结论、有效无偏的估计和检验过程,必须把条件异方差性考虑进去,进行适当的修改和更正。而且,为了能够对收益率产生的机对条件异方差的研究始于淖曰毓樘跫旆讲钅P于单变量的这两种模型以及这两种模型的变换。尽管模型和型在理论和实践中都取得了巨大的成功,但是随着研究对象的扩大,人们对波动率协同运动多变量结构模型和波动率与其他经济变量之间相互关系的研究也已经相当广泛。之所以研究这些问题,是因为人们试图抓住并解释在收益率效应后面的根源。然而,尽管这些研究取得了长足的进展,但是所有这些研究并是这些关于市场微观结构的文献的着力点是研究一天之内的变量之间的相互关系,而不是动态的天与天之间的变量之间的相互关系,现代宏观经济学和金融学中经常要用到大量的宏观经济和金融时间序列来描述宏观经济和金融领域中复杂多变的现象。这些经济和金融时间序列常常被假间序列进行有效的数学处理,才能保证所得结果的科学性与合理性。但是,随着人们对这些领域研究的深入和扩展,发现很多经济和金融时间序列事实上并不满足弱平稳这个最基本的条件。大量文献已经证明了:在宏观经济学和金融学中,特别是在金融学中,宏观经济和金融学时间序列显示了很强的条件异方差性差联系了起来,而且绝大多数理论都是建立在时间序列弱平稳的假设的基础上制进行科学的解释,我们也有必要对异方差性进行深入的研究。以及被扩展成的广义自回归条件异方差模型两个模型在理论和实证工作中都取得了巨大的成功,所以大部分实证工作都拘泥未建立起一个为众人所共同接受的理论框架。从微观市场结构理论来看,价格的变动主要是由信息流的到来以及信息流的内容反映到价格的过程引起的。理论上讲,价格的波动率与交易量、交易费用、约罢鍪谐〉牧鞫远济芮邢喙亍H欢侍买卖价差找媛什ǘ浴⒊山涣亢托畔⒘產硕士毕业论文
到了随机波动率过程模拟。,殉山涣考尤到了过程中,并发现加入成交量后检验结果较以前更为合理和有说服力,明确提出了成交量和收益率的波动率由同一因素产生的论断,但是他们却没有给的,例如;但是更多的近期对P偷募煅椋级訫在一篇关于收益率的波动率和成交量的联合分布的文章中,他们应用非参数估计方法处理日观测变量数据,结果甚至发现了一些与P吐鄱舷嚆5慕崧邸本文通过将氖谐∥⒐劢峁估砺⑺婊ǘ屎托畔⒘鹘岷掀鹄唇⒘艘桓鋈帐找媛实牟动率和成交量的关系的模型。在随后的实证中,我们首先分析了在固定信息流的情况下该模型与中国六只股票收益率的波动率和成交量的拟合的优劣程度,结果发现结果较为满意;其次,本文把动态信息流加了进来,建立了一个动态的模型,一,在原始的P偷幕∩希岢隽艘桓鲇朐P湾娜徊煌哪P停旱诙本文同样验证了近期学者对P偷姆穸ê突骋当然这种否定和怀疑不是全盘否定和怀疑,P偷慕⒖4戳耸找媛实牟ǘ屎统山涣肯嗷ス叵笛究的先河,其思想方法是极其伟大和科学的坏谌疚某⑹宰哦灾泄墒械日收益率和成交量的相互关系进行了一定的尝试性的探索研究,得出了对我们社会主义现代化建设有意义的结论。当然,本文还存在很多不足和缺点,比如由于较少又相对较为集中在信息高科技产业,这无疑也影响了所得结果的一般性。的市场微观结构理论行打下了理论基础;第二部分,在理论上对我们的模型进行了数学推导,所以如果考虑天与天之间