文档介绍：北方工业大学
硕士学位论文
违约距离在上市公司财务危机预警模型构建中的应用研究
姓名:田兵
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:丁绍芳
20080512
摘要计算出上市公司资产价值玩及波动率们,求出违约距离指标。并从理论及实证司财务危机预警模型的研究是长期以来倍受关注的金融课题之一。由于目前对公司财务危机预警模型的研究大多以公司年度财务截面数据为更全面、相对动态的上市公司财务危机预警模型。首先本文首先从“财务危机’’概念界定入手,在对危机事件分析解释的基础机预警研究中的可行性。在此基础上,选择信息技术行业家上市公司渲夜靖荼疚慕型具备更好的拟合度及预测效果。对大唐电信琁筇疲的案例分析表明,即使在财务指标存在虚假的情况下,考虑违约距离后的预警模上市公司财务一旦出现危机,公司股东、债权人的损失不可避免,同时由于股票、债券以及其他索偿权的预期价值与公司财务危机的估计密切相关,因此公基础,存在忽略公司在资本市场上的表现一一股票价格及波动、缺乏动态、没有考虑行业影响等局限。本文试图结合反映上市公司股票价格及其波动率的违约距离指标、利用上市公司季度财务数据、针对某一行业三种应对措施,建立起涵盖上,将“财务危机ㄒ逦R幌盗芯哂新呒叵档奈;录⒏隽舜由鲜泄司中界定财务危机公司及危机发生时间的标准。本文根据P屠砺郏谄谌ǘḿ勰P偷幕∩希擞胢砑喑蹋两方面,验证了将P偷闹匾J涑鲋副暌灰晃ピ季嗬朐擞糜谏鲜泄静莆裎定“财务危机”的标准为危机公司占餮竟驹诜从秤芰Α⒂T四力、偿债能力、资本结构等四个方面的季度财务指标及交易日股票收盘价,建立起考虑违约距离的危机预警模型。通过对比考虑违约距离前后的季度危机预警模型发现,考虑违约距离后的模型同样可以对财务危机进行有效预警。关键词:财务危机,违约距离,模型北方工业大学硕士学位论文
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签字日期:蜥厂月阿日了缉独创性声明学位论文版权使用授权书学位论文作者签名:印乒学位论文作者签名:眵谚签字日期:瑚多年签字日期:讪子年厂月含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得坑淹跣┨没蚱渌本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包本学位论文作者完全了解北方工业大堂有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权北方工业大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ耭教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。导师签名:学位论文作者毕业后去向:工作单位:通讯地址:电话:邮编:
把选题背景善奔鄹窦安ǘ省I鲜泄驹谧时臼谐∩系谋硐帧!9善奔鄹穹从相关,因此财务危机预警模型的研究是长期以来倍受关注的金融课题之一,在相当大的研究空间,其应用价值也有着相当乐观的前景。在这些研究中,值得关注的问题是大多数研究都仅仅对危机发生ǔ了市场中的投资者对该公司未来发展趋势的判断,股价的波动率则体现了公信息不对称市场中,以会计数据为基础的模型未必会比资本市场具有更佳预警效果。等的研究发现,资本市场的价效应,根据目前上市公司信息披露制度,相对完整的季度数据应该可以作为能捕捉企业细微的财务危机变化;谘芯垦局刑蕹私鹑诨梗侨衔=鹑诨沟牟由于股票、债券以及其他索偿权的预期价值与企业财务危机的估计密切其重要意义不言自明。从和,琖和,等人以来,这一课题研究至今已延续多年,主要的技术方法也逐渐趋于稳定。然而,由于种种原因,致使许多相关理论研究仍存以上市公司被特别处理为陷入危机标志耙荒甑哪甓炔莆袷萁薪孛娣析,而忽视了企业财务危机的其他表征因素。这些表征因素包括:司未来前景的大量情报信号,这些具有前瞻性的指标应该可以从市场及投资者的角度在一定程度上表征上市公司的财务状况,从投资策略角度分析,在格修正远远早于会计数据的异常变化,因此传统危机预警模型的使用者仍然很难有效规避市场危机,这使得许多相关研究的实际运用价值受到了极大限制。约径任V芷诘南喙刂副辍S捎谄笠挡莆裱肪哂谐中蕴氐愫屠刍公司财务危机的表征因素之一,较年度数据建立起来的危机预警模型应该更幸狄蛩亍P幸狄蛩囟栽ぞP鸵灿幸欢ǖ挠跋臁,务指标明显区别于非金融机构,所以不能同时用来构造模型。为了避免在研究结果中包含行业因素可能带来的偏差,在研究中只选用了石油和天然气公司作为研究样本。北方工业大学硕士学位论文
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