文档介绍：⑧尚恐夫浮九粤博士学垃芷文帝欲月论文题目:虫国渔皇弦价泄耐骷笳呦日二基王迹整理迨的塞逛丛究一培养院系:一级学科:二级学科:论文作者:指导教师:经渣堂陵——应旦经置堂麴量经渣堂三登璺强睦蛔煎撞南开大学研究生院年./,、分类号密级学校代码:学号:—
中文摘要随着资本市场全球化进程的加速,自世纪年代以来,越来越多的中交易所日益激烈的竞争。对交易所来讲,提高其竞争力的核心是提高其价格发现的能力:对国际投资者来讲,准确地预测资产价格变化趋势的关键在于掌握资产价格发现的信息来源。中,是证券市场微观结构理论的核心,也是二级市场的主要功能之一。当同一种金融资产在国内外几个交易所同时上市时,价格发现就不单纯是国内性的,而是国际性的,即由所有市场的信息联合决定。本文对我国同时在香港性的检验方法。利用这些方法对杉鄹窈虯..价格的长期均衡关系及其市场和纽约市场对公司资产价格发现的贡献比率及其时间变化趋势,并分析场,平均贡献比例达到.%,而纽约市场对共同有效价格的形成也起到了非常显著的作用,平均贡献比例为.%;市场交易量、价格波动是价格发但整体上来看仍然呈不断提高的趋势。关键词:中国海外上市价格发现协整国公司通过海外上市成功进入国际资本市场。在海外上市为企业融通大量资金的同时,也为国外投资者提供更多的资产分散化的工具,而且大大加剧了价格发现,即将投资者交易中所隐含的信息及时而有效地融入到市场价格证券交易所和纽约证券交易所上市公司的价格发现进行了系统的实证研究。第二章考察了价格发现的三种计量模型:永久短暂模型⑿畔⒎荻钅P和外生性模型,三种模型均以向量误差修正模型为基础,但对价格发现采用了不同的测度方法。永久短暂模型分解的是共因子垂餐行Ъ鄹,而信息份额模型分解的是共因子的方差,外生性模型则根据变量外生性的强弱来测度。第三、四章介绍了协整模型的检验和估计方法,以及协整模型中参数稳定稳定性的实证检验表明::两个价格的长期均衡关系是时变的,但短期动态调整机制是稳定的。基于带有结构突变的协整模型和外生性价格发现模型,第五章考察了香港了影响价格发现的重要因素。结论认为,资产价格发现的主要场所是香港市现的重要影响因素,但公司对外开放度对价格发现没有显著性影响;昶诩洌愀凼谐《宰什鄹穹⑾值墓毕妆壤淙挥幸恍┎ǘ
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五群自竺喜签名矗湖南开大学学位论文电子版授权使用协议论文《中国海外上市公司的资产价格发现——甚于协整理论的实证研究》系本人在南开大学工作和学习期间创作完成的作品,并已通过论文答辩。本人系本作品的唯一作者谝蛔髡,即著作权人。现本人同意将本作品收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:已提交的学位论文电子版与印刷版论文的内容一致,如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。本人完全了解《南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法》。同意南丌大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版:本作品呈交当年,在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分浏览服务畚那。公开级学位论文全文电子版于提交旰螅谛T网上允许读者浏览并下载全文。注:本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。院系所名称:经济学院国际经济研究所学号;日期:年
表格目录表格表格跨国证券交易额占国内生产总值的比值⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.世界主要证券交易所上市公司结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯中国在上市公司历年交易额⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.协整检验方法的比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯纽约证券交易所、美国交易所和市场的灰浊榭觥纽约银行转换费的收费标准⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..我国在香港证交所和纽约证交所上市公司一览⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..珊虯收益的基本描述统计量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..杉鄹窈虯价格的平稳性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯捎階长期均衡关系检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯单方程协整模型参数的稳定性检验单方程模型参数的稳定性检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯P筒问奈榷ㄐ约煅⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯单方程协整模型参数的稳定性检验条件误差修正模型中调整系数的稳定性检验多个结构突变检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.价格发现影响因素的取值列表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯各个市场价格发现比率的时间变化趋势.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
图表目录图表图表珊虯价格变化趋势图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯珊虯收益分布比较图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..检验统计量变化趋势图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯