文档介绍：复旦大学
博士学位论文
人民币汇率升值的波动效应与稳定机制研究
姓名:杨雪峰
申请学位级别:博士
专业:数量经济学
指导教师:谢识予
20070421
摘要本文以巴拉萨一萨缪尔森假说为研究汇率升值的起点,通过对巴一萨模型进行符合实际的扩展,在扩展模型框架内对汇率升值进行理论上的探讨,并藉此对我国人民币汇率近二十年的走势给以分阶段解释,结论是人民币汇率升值来自于赶超阶段劳动生产率的快速提高,此结论意味着人民币汇率升值可能是持续性、长期性的过程,进而引申出对长期汇率升值产生的波动效应与汇率升值下稳定机制的理论探索。本文对汇率升值的波动效应研究,主要从贸易平衡效应、贸易结构调整效应、外商直接投资效应和产出效应的理论研究入手,在此基础上结合我国相关数据进行实证研究;汇率升值稳定机制的研究,主要以汇率升值稳定机制的来源懵矢稍为切入点,理论上阐释了央行汇率干预的规则、汇率干预目标的实现,汇率干预的可能后果椿懵噬涤胱什鄹衽菽牧O岛突懵噬与冲销干预的可维持性T谏鲜隼砺酆褪抵ぱ芯炕懵噬档幕∩希芙岢霰文的研究结论。论文共分五章。第一章:导论部分。主要包括研究背景与主题、研究现实意义、相关文献综述、研究思路、研究方法和预期创新的简单介绍。第二章:汇率升值的逻辑起源。本章从对历史上汇率升值事件的梳理中展开,接着界定汇率升值内涵、概括不同性质汇率升值事件的共性和差异,随后对巴拉萨一萨缪尔森模型进行符合中国实际的扩展,并通过扩展模型分析、解释人民币汇率历史走势。在上述理论和我国实际结合的前提下,合乎逻辑地推导出人民币汇率升值是赶超国家劳动生产率提高的必然结果,因而人民币汇率升值是长期性第三章:汇率升值的波动效应研究。本章以汇率升值对宏观经济主要变量的影响为研究重点,第一节研究汇率升值的贸易平衡效应,通过构建简单开放经济模型,在国际吸收法的框架内对一次性汇率升值和持续性汇率升值的贸易平衡效应给以阐释,并采用磺呃砺鄱曰懵噬档拿骋灼胶庑в右越徊椒治觯最后在对我衡效应的实证研究和德国、日本两国汇率升值后贸易表现的比较研究中结束本节;第二节研究汇率升值的贸易结构调整效应,以微观厂商国外市场定价为研究基点,论证汇率升值对不同贸易产业的差异性影响,这种差异性影响最终导致贸易产业结构的重构,同时,实证研究了我国部分出口行业的汇率传递弹性,以估计汇率升值对贸易产业的差异性影响;第三节研究汇率升值的外商直接投资效应,通过介绍汇率波动下跨国公司投资模型,理论过程。
上推导出汇率升值对外商直接投资的影响,并对人民币汇率升值同外商直接投资相互关系进行了实证检验;第四节研究汇率升值的产出波动效应,在模型的基础上,研究封闭模型下汇率升值对国内产出的影响,并通过引入外部变量冲击,进一步研究开放模型下汇率升值与产出波动的关系。第四章:汇率升值的稳定机制研究。本章主要研究汇率升值下汇率稳定的获得,即通过外汇市场干预来控制汇率升值幅度。第一节探讨我国实现汇率稳定升值的具体手段,即央行参考篮子货币干预规则的灵活性和可行性;第二节通过构建央行最小损失函数模型,理论上研究央行双目标懵誓勘旰突醣夜└勘实现过程和变量动态性;第三节研究汇率升值干预、扩张性货币政策和资产价格泡沫产生的理论机理,同时介绍了日元汇率升值与资产价格泡沫的形成,最后对人民币汇率升值背景下资产价格泡沫形成的可能性给以分析;第四节研究汇率升值与冲销干预的可维持性,借助第一代货币危机模型推导出汇率升值与冲销干预的不可维持性,并对我国冲销干预加以解释性分析。在上述理论和实证研究的基础上,第五章主要得出如下结论:嗣癖颐义汇率升值是个长期性过程;唐谀谌嗣癖一懵噬刀悦骋灼胶獾挠跋觳幌著,长期内汇率升值会对贸易失衡起到缩减作用;嗣癖一懵噬刀悦骋撞业的差异性影响会推动贸易产业的结构调整;嗣癖一懵噬刀酝馍讨苯油资具有促进作用,汇率波动对外商直接投资具有抑制作用;嗣癖一懵视牍内产出具有双向因果关系;慰级ぷ±鹤踊醣业幕懵手贫仁迪至巳嗣癖一懵升值过程中的稳定;嗣癖一懵噬涤械贾伦什鄹衽菽囊牵人民币汇率冲销干预的可维持性面临考验。关键词:人民币汇率升值波动效应稳定机制中图分类号:摘要
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