文档介绍：厦门大学
硕士学位论文
国外企业年金投资管理模式对我国的启示
姓名:蒋皓如
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:钱争鸣
20060701
摘要担的养老保障第一支柱应逐渐弱化,而由企业自发设立、积累型的第二支柱,即企受全球老龄化趋势的影响,各国政府现在己达成一个共识:即由政府主要负业年金模式应迅速普及发展。作为人口大国的中国,其老龄化现象出现的速度和力度较之其他国家将更为迅猛。我国的养老保障体系建立比较晚,随着年日《企业年金试行办法》与曰《企业年金基金管理试行办法》的颁布也刚刚开始进入规范化的起步阶段。尤其在投资管理方面,社保基金年才被允许直接投资股市,企业年金也刚于年被正式准许直接进入证券市场,无论在投资管理的运作、风险控制,还是在资产配置等方面都很缺乏经验。因此借鉴国终成熟的养老金体系和投资管理经验将有利于我国的企业年金得至臁更健康的发展,同时也将形成与我国资本市场的一个良性互动过程。本文就美、≮等工业发达困家的养老金体制、年会管理的管理方式及其分类、投资工具、资产配置、投资监管、投资收益和企业年金税收优惠形式的情况进行了介绍和总结。进而引发国外企业年金投资管理模式对我国企业年金制度发展的启示。笔者提到我国企业年金规模的扩大需要税收、监管等制度的全面推进,其中重点对企业年金不同税收模式的征收方法测算中验证J蕉晕夜笠的金发展的推动作用。在企业年金的投资方向上,笔者通过马克维茨资产组合模型对不同类型企业设立的企业年金进行战略资金配置,建议以构建科学合理的资产组合提高投资收益,降低投资风险。从国外企业年金成功运作的经验看,企业年金与资本市场的互动发展是十分重要的,目前国内股权分置改革的推进,加速进入中国资本市场以及新《证券法》的修订将为企业年金与资本市场的互动发展提供良好的投资环境与完善的制度基础。关键词:企业年金;投资管理;启示
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声明人┟:才№厦门大学学位论文原创性声明年月兹呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果,均在文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。日
刷磁辄崩鸣作者签名:署历如日期:驴‘彩拢厦门大学学位论文著作权使用声明日期:泖多年虏嗜/~埽躩∥本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子版,有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅,有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索,有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。本学位论文属于年解密后适用本授权书。⒉槐C朐谝陨舷嘤ê拍诖颉”⒈C
两个独立的信托基金构成一“老年和贫困保险信托基金”和“伤残保险信托基第一章国外养老金体制概况第一节国外养老金体系的基本构成发达国家的养老金体系一般都分为公共养老保险计划和私入养老保险计划两个部分,而私人养老保险计划又分为企业和个人共同缴纳的企业年金和个人自己缴纳的企业年金和个人养老金计划,从而形成一个多层次的养老金体制。据长盛基金管理公司研究员闵昱于《美国的养老金投资管理》一文中指出,以美国为例,其养老金体制分为三个层次:一、社会保障计划社会保障计划是美国养老金体系的基石,它包括老年、遗嘱和残疾保险,其受益人中%是退休者。社会保障计划是一种强制性公共养老保险计划,由政府承办。该计划的资金来源是社会保障税,%,ü惭媳O占苹慕煞选I缁岜U纤澳扇搿吧缁岜U信托基金”管理,它实质是在美国财政部开设的金融账户。社会保障信托基金由金”。基金模式是部分积累制,管理基金的机构是直接隶属于总统的“美国社会保障署”,管理费用从当年新征收基金中按%提取。截至年底,“老年和贫困保险信托基金”的净资产为蛞诿涝#甑蹦甑挠啻美元。二、雇主举办的养老金计划雇主为雇员举办的养老金计划属于非公共的私人养老保险计划,这部分就是我们所讲的企业年金。它是养老保险的重要支柱,同时也是雇员福利计划的重要组成部分。私人养老金计划主要分为待遇确定型简称徒煞讶范ㄐ简称嚼唷在世纪年代以前,美国的雇主养老金计划基本都是模式,即雇员退休
缴费比例蚨煞讯钔ǔJ遣蝗范ǖ摹U訢J矫挥兴笆沼呕荩F后可以按照与雇主的约定,以一定的计算公式领取固定数量的养老金,投资风险由雇主承担。计划的资金基本上都由雇主单方面缴纳:同时,雇主缴费额与养老金投资收益成反比慈绻蹲适找媛矢撸山档徒煞阉剑喾丛蛞I系提供担保俦O机制,以防止个别计划投资失败使雇主和雇员利益严重受损。是从世纪年代以后迅速发展起来的一种瘫主养老金计划模式,由雇主为在职的雇