文档介绍：江苏大学
硕士学位论文
我国上市公司短期信用风险度量的实证研究
姓名:王斌
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:查奇芬
20071213
摘要江苏大学硕士学位论文随着我国经济的快速发展,上市公司通过兼并、合资及独资等投资形式,加速在多个经济领域的扩张。为弥补其因扩张而日益彰显的资金不足问题,上市公司纷纷拓展其融资渠道。随着近几年我国债券市场的日益规范,债券融资渐渐受到上市公司的热捧,如短期融资券、公司债券的发行等。然而,与此相对应的是,我国上市公司被特别处理的家数也呈逐年增加的趋势,这反映了一些上市公司的内部管理混乱、治理结构失衡、投资决策出现严重失误等问题,从而使公司面临退市风险的考验,债券人、投资者的潜在利益也受到重大威胁。为了能及早预测到发债企业在二三年内的信用状况,以期能给我国上市公司目前存在的短期信用风险的识别和控制提供一些有益的帮助,本文利用主成分回归分析,从定量和定性两个角度对我国上市公司短期信用风险进行实证研究。。本文首先根据证监会制定的关于我国上市公司被特别处理的原则,选取了家公司作为经营失败企业样本,并按照同规模、同行业、同年份等原则按簂的比例选取了家非公司作为经营正常企业样本,并将全部样本分为估计样本和测试样本;其次,根据影响我国上市公司短期信用风险的若干因素,并结合指标变量的选取原则,选取了六大类二十二种企业财务比率作为样本变量;最后,利用主成分回归分析对估计样本建模,并利用测试样本检验模型的判别检验结果显示,模型在前昶诘脑げ庾既仿蚀锏ィ谇年期的预测准确率达ァ8莘治鼋峁又械玫搅艘恍┕赜谖夜鲜泄径唐谛庞风险预测的若干结论,如:主成分分析能够很好地解决回归模型多重线性问题;预测企业短期信用风险要坚持定量分析和定性分析相结合;越接近被特准确率。别处理的日期,预测结果的可靠性越高。关键词:上市公司,信用风险,主成分分析,回归模型
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闕≯月’日独创性声明学位论文作者签名:又礅本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容以外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。日期:
指导狮签名:音寺暴鋋其、闕≯月。’日学位论文版权使用授权书不保密学位论文作者签名:又斌本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学位保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权江苏大学可以将本学位论文的全部内容或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密口,在年解密后适用本授权书。
第滦髀研究背景和意义江苏大学硕士学位论文随着我国经济的快速发展,上市公司通过兼并、合资及独资等各种投资形式,利用其自身优势加速在多个经济领域的扩张。然而,在扩张过程中,许多上市公司日益表现出资金供应的后劲不足等问题,为了能在充满诱惑的新领域中抢占先机,或者扩充自身的主营业务实力,或者为了解决公司内部的遗留问题,以保持其可持续发展,上市公司在扩张的同时,也纷纷拓展其融资渠道,千方百计获取外部资金。一般来说,上市公司的融资渠道有以下几个:股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资,在这几种融资方式中,上市公司较为偏爱股权融资,主要原因是股权融资显性成本远低于债务融资成本,股权融资的显性成本主要包括股息、发行费用以及纳税等,然而由于目前我国上市公司极少数发放甚至不发放股息,因此,其显性成本非常低。在股权融资受偏爱的同时,最近几年,债务融资也渐渐受到上市公司的热捧,尤其是在国家放松对债券市场的严格约束,相继出台几部债券管理法规之后,债券市场融资渠道更为畅通。年日,中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》,允许符合条件的非金融企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券,这标志着我国短期券市场的正式启动。年眨泄ぜ嗷嵴桨洳际凳豆菊⑿惺缘办法》,这标志着我国公司债券发行工作的正式启动,按照“先试点、后分步推境外上市外资股的境内股份有限公司,债券期限约定在一年以上,与央行主导的活。相比较股权融资而言,上市公司发行公司债券的手续更为简便,公司债券发公司债很可能不需要银行担保,大大节省了发行成本。据天相行情统计数据显示,截至年眨群笠延疑鲜泄竟ú几髯阅饫谜谧实募苹总规模达至亿元,这一数字也反映出债券融资将成为上市公司进行融资的新宠。许多金融机构也发布报告称,在公司债发行试点期结束后,公司债券的发