文档介绍：厦门大学
硕士学位论文
关于资产价格与通货膨胀若干问题的研究
姓名:邢小云
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:杨灿
20090501
摘要过去的几十年内,世界上主要资本主义国家都发生过资产价格巨幅波动的现象,甚至在市场通货膨胀率较低的状况下,资产价格却出现了大幅上涨。事实证明,我国在经济发展的过程中也出现了这种资产价格与物价水平看起来不对称发展的矛盾现象,于是我们就会提出疑问:不断膨胀的资产价格和一般物价水平是否具有内在的逻辑关系,而我国的资产价格的变动与通货膨胀具体又有什么关本文选择研究资产价格波动与通货膨胀的关系问题,因为随着我国资本市场的不断壮大、居民持有房产和股票资产的增多,这一研究将具有重大的理论价值和现实意义。探讨资本市场的价格波动对普通商品市场经济发展是否具有预测和指向性作用,无疑进一步推动了学术界关于金融经济和实体经济关系的研究;为货币当局制定和执行有效宏观货币调控政策提供理论依据和方向指导。本文的创新之处在于构造具有我国特色的金融条件指数囱芯孔什格和通货膨胀之间的关系。在借鉴国外目前对金融条件指数难芯炕∩希结合我国实际货币政策用P凸菇宋夜腇,并进行胪ɑ跖蛘率涞墓叵凳抵ぱ芯浚玫紽是芎玫脑げ庀刃兄副辏勺魑;最后的结论为:资产价格对我国通货膨胀有显著的影响,其中房地产价格比股票价格对通货膨胀率的影响更大、更长且稳定。而由于证券市场的不完善,股票价格波动性大,与未来通货膨胀的联系也有限。因此引入资产价格可以提高预测未来通货膨胀的能力,但要把资产价格纳入通货膨胀测度仍存在一定困难;鉴于资产价格对通货膨胀的重要性,货币政策要密切关注资产价格特别是股票价格的波动;由于房地产价格对通货膨胀的巨大影响,建议我国的消费者价格指数龀鍪实备慕关键词:资产价格;通货膨胀;金融条件指数系币政策的指示器。
.甌瑃琾籭;琣籄瑃,琲⑽鲆瞭琭,瑂琺,,ⅱ鬷琤琫籄
加晁暝声明人┟帅小幺厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下,独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果,均在文中以适当方式明确标明,并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范孕》。另外,该学位论文为翁组的研究成果,获得翁组鸦蚴笛槭业资助,在笛槭彝瓿伞请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称,未有此项声明内容的,可以不作特别声明。日
矽甏踉声明人┟:笮摹⒎厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文,并向主管部门或其指定机构送交学位论文ㄖ街拾婧偷缱影,允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位论文的标题和摘要汇编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于:.经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文,于年月日解密,解密后适用上述授权。.不保密,适用上述授权。朐谝陨舷嘤ê拍诖颉啊獭蛱钌舷嘤δ谌荨1C苎宦畚应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文,未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的,默认为公开学位论文,均适用上述授权。日
第一章绪论第一节研究背景、意义保持物价稳定始终是货币当局最重要的政策目标之一。当今世界范围内基本去的几十年内,无论是发达国家,还是发展中国家都出现过资产价格巨幅波动的现象。正如国际货币基金组织,赋龅哪茄八淙蛔什鄹竦牟动不是什么新现象,但是大多数工业化国家过去几年中,一个显著的特点是,资然崩溃所导致的金融危机和衰退层出不穷,先是日本的股市和房地产泡沫破裂导致日本经济步入衰退,接着是震惊世界的东南亚金融危机,还有墨西哥资产价格投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡而引起的一场金融风暴,其产生的直接原因是美国的住房市场持续降温和利率上升。这些危机对全球经济的稳定和发展造成了极大的危害,也向原有的以通货膨胀控目标的宏观货币政策提出了严峻的挑战。的状况。以房地产市场情况与我国通货膨胀关系为例。自年市场化改革以来,和重要的经济增长点。房屋销售表现出持续上涨的波动特征,尤其在最近几年房价上涨幅度大幅提高,涨幅一度跃至全球第九跹┟罚。然而,与之形成鲜明对比的是我国的实体经济却相对萎靡和脆弱。年在东南亚金融危机的背景下,中国经济进入史无前例的通货紧缩状态。虽然从年开始,国家就采取强有力的积极财政政策,刺激和扩大内需,但物价水平仍然不断趋于下降,实上已看不到超过两位数的通货膨胀,甚至在一些国家出现了通货紧缩,但是在过产价格的持续上升和急剧下跌发生在消费物价下降和宏观经济稳定的环境中特别是上世纪年代以来,金融自由化浪潮,金融市场日益发展,各种资产价格波动幅度之大