文档介绍：:..一、流动性陷阱根据IS-LM模型,国民收入与货币供应量具有紧密关系。货币市场与产品市场达到均衡时,若经济体中的货币供应量增加,导致利率下降,通过乘数效应引起总需求和总收入的变动,即如图,货币供应量增加,LM曲线向右移动,利率由ro降低至r】,国民收入上升至Y]。YoY]根据凯恩斯理论,个人对于货币的需求受交易动机、谨慎动机以及投机动机影响。若利率已经足够低吋,人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期,愿意持有货币而非债券,货币需求无限大,中央银行无法仅靠增加货币供应量降低利率,经济陷入“流动性陷阱”。在“流动性陷阱”F,投资和消费萎靡不振、投资收益预期低,增加货币供应量便无法降低短期名义利率,也无法影响国民收入。Ql 货币葷二、量化宽松政策理论基础1、传统操作的失效1)在凯恩斯的理论屮,利率是货币政策的屮介目标,货币供应量影响国民收入必须有两个传导机制。笫一,增加货币供应,可以降低短期名义利率;第二,利率的降低可以刺激投资和消费,进而影响国民收入。但是,在存在“流动性陷阱“,通货紧缩,利率处于低水平,经济预期悲观的情况卜上述两个传导机制都失效。增加货币供应量M,会全部转化为人们持有的货币,不进行投资,无法降低利率;同时,由于基于芯观的经济预期和资产负债缩水的影响,投资者对利率下降不敏感,无法增加投资和消费,因此无法影响国民收入。2)预期同样起着十分重要的作用。当消费者对经济前景不乐观,预期未來收入水平将下降时,就会压低消费、增加储蓄,也不会增加对债券、股票、房地产等资产的需求,即使短期利率为零而长期利率仍将很高。2、量化宽松的解决途径量化宽松政策针