盐城市城南新区开发建设投资有限公司.doc

文档介绍：盐城市城南新区开发建设投资有限公司2011年度公司债券信用评级报告大公报D【2010】082号公司债券信用等级:AA长期主体信用等级:AA评级展望:稳定发债主体:盐城市城南新区开发建设投资有限公司发债规模:15亿元债券期限:7年(附发行人上调票面利率选择权、投资者回售选择权及本金提前偿还条款)主要财务数据和指标(人民币亿元)(%)(%)(%)(%)(%)(倍)--经营性净现金流/总负债(%):公司财务报表按照旧会计制度编制。分析员:薛永前奚扬联系电话:[phone]客服电话:4008-84-4008传真:[phone]Email:rating@评级观点盐城市城南新区开发建设投资有限公司(以下简称“城南开投”或“公司”)主要从事江苏省盐城市城南新区范围内的土地开发整理及基础设施投资建设业务。评级结果反映了盐城市良好的地区经济基础和较强的财政实力、公司在城南新区建设中的重要地位、地方政府的有力支持等优势;同时也反映了公司偿债能力易受土地市场波动影响、城南新区建设将加大盐城市财政支出压力等不利因素。综合分析,公司具备很强的债务保障能力,本期债券到期不能偿付的风险很小。预计未来1~2年,盐城市财政实力不断增强,盐城市政府对公司的支持力度不会减弱。大公国际对城南开投的评级展望为稳定。主要优势/机遇·盐城市滨海滩涂、岸线资源较为丰富,经济发展快速,地区生产总值和财政总收入位居江苏中游水平;·机械装备制造、纺织服装、化工和汽车工业是盐城市支柱产业,多元化的产业结构有利于盐城市经济的平稳增长;·地方财政收入是盐城市可用财力的主要来源,近年来盐城市财政收入保持快速增长,上级财政支持力度不断增强,总体的财政实力较强;·公司作为负责城南新区开发建设的国有独资公司,在盐城城市建设中具有重要地位,得到了盐城市政府的有力支持。主要风险/挑战·公司主要通过城南新区的土地出让收益以及土地资产抵押贷款进行城建融资,其偿债能力易受未来土地市场波动的影响;·城南新区建设资金需求量较大,将在一定程度上加大盐城市财政支出压力。大公国际资信评估有限公司二〇一一年一月二十七日发债主体城南开投是根据盐城市委市政府《盐城市人民政府关于同意设立盐城市城南新区开发建设投资有限公司的批复》(盐政复〔2007〕30号),为加快城南新区开发建设步伐,由盐城市人民政府出资,依法于2007年7月16日经盐城市工商行政管理局登记注册的国有独资公司,注册资本为2亿元人民币。2008年和2009年,盐城市人民政府对城南开投五次进行货币增资,公司注册资本变更为20亿元;2010年,公司以资本公积转增资本25亿元,盐城市人民政府以现金增资5亿元。截至2010年末,公司注册资本为50亿元人民币。公司是盐城市政府从事盐城市城南新区开发建设的国有独资公司,主要从事城南新区的投资、开发、建设、租赁、经营与管理,进行城南新区的受让土地开发与土地使用权经营,并在盐城市政府授权范围内进行国有资产的经营与管理。公司有2家全资子公司:盐城市乾盛房地产开发有限责任公司(以下简称“乾盛地产”)和江苏润业建设工程有限公司(以下简称“润业建设”)。公司下设投融资部、财务部、工程部、规划部和办公室等五个职能部门。截至2010年末,,,%。,,,,。发债情况本期债券概况本期债券是城南开投面向境内机构投资者发行的公司债券。发行总额为15亿元人民币,发行期限为7年,在存续期内采用单利按年计息,每年付息一次。本期债券为7年期固定利率债券,同时附加第4年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券在存续期内前4年票面年利率固定不变;在债券存续期的第4年末,公司可选择上调票面利率0至100个基点(含本数),债券票面年利率为债券存续期前4年票面年利率加上上调基点,在债券存续期后3年固定不变。投资者有权选择在本期债券的第4年末将持有的本期债券按面值全部或部分回售给公司。本期债券每年付息一次,分次还本。在第5、第6和第7个计息年度分别偿还投资者行使