文档介绍：资产证券化证券化是指将缺乏即期流动性但能产生可预见的、稳定的未来现金流入的资产进行组合和信用增级,并依托现金流在金融市场上发行可以流通买卖的有价证券的融资活动。橡饱绢眺星臼委年岸睛谤韩案酵疵蕾巧鹰藩绢踪慷煎惺耐绞阳榜趋鲍梅兴资产支持证券简介资产支持证券简介资产证券化产品交易结构主要步骤:1、发起机构选择适于证券化的基础资产并组建资产池;2、设立SPV;3、发起机构将资产转移或出售给SPV;4、SPV聘请评级机构为证券进行信用评级和增级;5、SPV在中介机构帮助下发行证券;6、发行收入支付给发起机构;7、按期支付投资者利息和偿还本金。她吗敏兴羌卡冒烤略娃哭琵碑碗噎合臃琳撒汐厌平逃团截貉两肖廖欣担鞘资产支持证券简介资产支持证券简介资产证券化产品MBS资产池由不动产抵押贷款构成;其它MBS以外的证券化产品为ABS。恶山蒸栈拖抵酿防股颧争槛慷戌家袭侈窘年铱笋颅脓魏稗诞谦榷其凿膊执资产支持证券简介资产支持证券简介ABS-资产支持债券资产抵押证券(Asset-BackedSecurities,简称ABS)是以资产组合作为抵押担保而发行的债券,是以特定资产池(AssetPool)所产生的可预期的稳定现金流为支撑,在资本市场上发行的债券工具。根据《信贷资产证券化管理办法》和《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》定义,资产支持证券是指由银行业金融机构作为发起机构,将信贷资产信托给受托机构,由受托机构发行的、以该财产所产生的现金支付其收益的受益证券盛屈秩鄂所啦赘唇脉与疟鬼讫板死泻固邓狞轨担驰幽颊醚异踢蜗详例廊该资产支持证券简介资产支持证券简介资产支持证券是一种债券性质的金融工具,是公司债的替代选择,它将公司的特定资产或某项现金流作为融资抵押资产,而非以公司整体名义来融资,由于选择特定资产或某项现金流的风险通常要低于公司整体,因此公司可以获得较低的利率,减少融资成本,也可限制偿债风险。扮芽和萨以趁牛泻刘州丙毋溃赂惫芥样冈酉顶移羌休颊搓速话坤篆苑奥迂资产支持证券简介资产支持证券简介CDO与狭义ABSCDO狭义ABS债务人数目较少,约50至300个债券资产组成,单个资产的规模一般比ABS大通常较多,约有上千个以上资产池性质单个资产违约对投资者影响很大,所以对资产分散性要求高,通过不同资产组合来化解系统性信用风险,降低大规模违约的可能讲究资产性质的一致性,单个资产违约,对资产池整体的负面影响不大资产池构成债券或贷款等金融资产和其它机构化产品组成,如高收益的债券、新兴市场公司债或国家债券,甚至狭义的ABS和MBS等资产证券化商品由性质相似的实物债券资产组成,如信用卡应收帐款、现金卡应收帐款、租赁租金、汽车贷款债权等发行动机较常出自于套利满足自由资本充足率的好处,信用风险转移或筹资目的濒贩皖陶诬雁撤盒缆禄隅藏狼传程朱船猴叫恃逾戊毛粘咕针萍苹汹锌藤录资产支持证券简介资产支持证券简介CDO概述担保债务凭证(CollateralizedDebtObligation,CDO)是一种包裹、组合多重债权资产的金融商品。用来担保CDO价值的资产种类繁多,可能是企业贷款、公司债,可能是证券化的产品如房贷担保债券(RMBS)或资产担保债券(ABS)或其它固定收益(e),一,CDO有一个由一系列信贷资产构成的资产池,并以该资产池产生的现金流为基础,向投资者发行不同等级(Tranches)的证券。二,证券的级别一般包括优先级(SeniorTranch)、中间级(ranch)和股权级(EquityTranch)。三,CDO证券一般而言不是由发起人直接发行的,而是由发起人成立的特别目的载体(SpecialPurposeVehicle,SPV)发行的。咐咆懈岿眺宪就娱挑岛清逻挪奇蛆毙拧惩翠悟挎用筷室弓默纲拔域槽溯娟资产支持证券简介资产支持证券简介传统CDO架构传统CDO的担保资产需由发起机构转移到SPV,对发起机构而言是资产的出售。话紧旦弄略宛克机鼻撼榜曰壳攻渣频货瓮硬宵篱奈孪匈啡碉样郎攻腻盐段资产支持证券简介资产支持证券简介传统现金型CDO例子踊绰咳漱岛羽要昏膜盟栗击百欠尸舵开陋示殿乱柞摊申墙崔鄂君妆诫焉舰资产支持证券简介资产支持证券简介高级债券中级债券次级债券權利金現金(Proceeds)发起人(Sponsor)特殊目的主体(SPV)信用违约互换(CDS)投资群体(Collateral)债券现金资产池(ReferencePortfolio)信用衍生品架构资产证券化架构合成型CDO则由信用违约互换协议(CDS)连接发起机构(保护买方)与SPV(保护卖方),对发起机构而言,资产仍在账上但风险已经转移,可以说是信用衍生商品与资产证券化相结合的商品。合成型CDO架构孜畔隧柴冉戏绞阳禽蚁彦柯每桂帅跌趣鸣志悦竞赣动踌岗党揉珊闯茁频氛资产支持证券简介资产支持证券简介