文档介绍：注会串讲讲义-财务管理-李斌第一篇财务管理基础一、财务管理总论(第一章) 第一章为非重点章,主要介绍财务管理的基础理论,题型以客观题为主,分值在2分左右。(一)财务管理目标(忽视时间、风险因素,利润没有考虑与投资额的关系) (股票市价、企业价值)最大化(考虑了时间、风险、与投资额关系) 1)核心观念:财富(价值)增加是企业为股东所创造的 2)股东财富增加值(权益的市场增加值)=股东权益的市场价值-股东投资资本:股东财富最大化=股价最大化:股东财富最大化=企业价值最大化(二)财务目标与利益相关者 1)广义:一切与企业决策有利益关系的人 2)狭义:股东、债权人和经营者之外的对企业现金流量有潜在索偿权的人 1)合同利益相关者(主要客户、供应商、员工)——立法调节 2)非合同利益相关者(消费者、社区居民、其他群体)——公司的社会责任政策——超出法律和合同约束之外(三)财务管理原则(含义、依据、应用)竞争环境(行为规律) (基础) (零和、非零和博弈) (传递自利信息) (信号传递的延伸、次优化原则)创造价值 (直接投资、经营与销售) (专长创造价值) (可能比资产本身更有价值) (项目投资的增量现金流量原则)财务交易 (NPV=0、没有超额收益) (四)金融市场金融资产代表对生产经营资产的要求权,决定收益分配,不构成社会生产力和社会财富生产经营资产产生收益,构成社会生产力和社会财富:收益性和风险性(资产一般特点);流动性、人为的可分性、人为的期限性、名义价值不变性:固定收益(固定或根据固定公式计算)、权益证券、衍生证券:资金融通和风险分配(基本功能)、价格发现、调节经济、节约信息成本二、财务分析与财务预测(第二章、第三章) 本部分内容较为重要,主要介绍财务报表分析的主要指标和综合分析方法,并以综合分析的方法为基础,构建财务预测模型对企业未来的资金需求和增长模式进行预测,题型以主观题为主,分值平均在15~20分左右。(一)财务比率分析(计算、分析)短期偿债能力静态指标营运资本、流动比率、速动比率、现金比率动态指标现金流量比率长期偿债能力资本结构资产负债率(产权比率、权益乘数)、长期资本债务率盈利能力利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比营运能力(周转率)项目应收账款、存货、流动资产、营运资本、非流动资产、总资产指标周转率(次数)、周转期(天数)、资产与收入比盈利能力销售净利率、资产净利率、权益净利率市价比率市盈率、市净率、市销率(收入乘数) (二)杜邦财务分析体系及可持续增长分析 1)权益净利率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 2)总资产净利率与权益乘数此消彼长,体现财务政策(资本结构)的选择(经营风险VS财务风险) 3)销售净利率与总资产周转率此消彼长,体现经营政策的选择(薄利多销VS厚利少销) 1)可持续增长假设条件与平衡增长的关系: :销售增长率=资产增长率; :资产增长率=负债增长率=股东权益增长率; (或回购):股权增长额=实现留存收益额; :销售增长率=净利润增长率; :净利润增长率=股利增长率=留存收益增加额增长率; ,则有: 可持续增长率=销售增长率=资产增长率=负债增长率=股权增长率=净利润增长率=股利增长率=留存收益增加额增长率 2)可持续增长率公式及其按杜邦财务分析体系展开: 期初公式: =期初权益净利率×收益留存率=销售净利率×资产周转率×期初权益期末总资产乘数×收益留存率期末公式: (三)管理用财务分析体系及销售百分比法资产经营资产生产经营所必需,不产生利息收入金融资产暂时持有的闲置资金(非生产经营所需),有些会产生利息收入负债经营负债因经营活动而“欠”对方的款项,一般不带息金融负债因筹资活动而主动向对方“借入”的款项,一般带息损益经营损益金融损益以外的当期损益金融损益金融负债利息-金融资产收益 1)净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本=经营资产-经营负债=金融负债-金融资产 2)净经营资产按期限长短分类:净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产:经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债:净经营性长期资产=经营长期资产-经营长期负债 3)净利润=经营损益+金融损益=税前经营利润×(1-所得税税率)-利息费用×(1-所得税税率) ——用于企业价值评估中实体现金流量的预测 1)净经营资产净投资(增加额)=经营营运资本增加额+净经营性长期资产增加额 2)净经营资产总投资=净经营资产净投资+折旧与摊销=经营营运资本增加额+净经营长期资产总投资 3)净经营长期资产总投资=净经营长期资产增加额+折旧与摊销其中:净经营资产净利