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现代商贸工业
, 年第期
中国制造企业应对跨国企业并购策略探讨
王一飞
郑州大学西亚斯国际学院,河南郑州
摘要:科技进步与经济全球化推动着跨国制造企业资源新一轮的跨国转移和整合,在这样一个进程中,我国作为世
界上最大的发展中国家,在本轮跨国制造资本的全球流动中吸收更好更多的国外投资对迅速提升我国制造企业的核心竞
争力乃至我国综合实力都至关重要。
关键词:跨国公司;企业并购;科技进步;并购投资
中图分类号: 文献标识码: 文章编号:——
经济全球化进程中跨国企业并购呈现的新特征横向并购显著增加,换股成为主要交易方式。从并购
. 产业和行业特征双方的行业相互关系划分,跨国并购主要有三种方式:竞争
新兴产业之间的并购最为活跃与成功。为了争夺市场对手之间的横向并购、供应商和客户之间合并的纵向并购
的份额,一些新兴产业如电子、信息、网络和通讯等高新技和既非竞争对手、又在纵向上不具有现实或潜在横向关系
术领域,以及其配套服务行业正在不断地发动并购大战,仅的企业之间的混合并购。自世纪年代中期以来,横向
信息业和电子业的并购市场总额就从年的亿美跨国并购在全球并购中所占的份额不管是从数量还是价值
元提高到年的亿美元,增长了近倍。在新兴产看都占绝对优势。从近两年来世界跨国并购的趋势看,在
业,技术创新和进步对企业起着至关重要的作用,而高新技企业并购支付中现金支付比例逐渐下降,股票支付方式和
术的研究与开发不仅投资费用高,资金回收周期长,而且使混合支付方式的比重逐渐上升。如在美国企业并购中,现
用生命周期短,企业要想迅速占领技术制高点,在竞争中立金支付比重从年的降到年的,而股票
于不败之地,就必须解决以上难题。而通过跨国并购,企业支付方式和混合支付方式比重分别从年的和
能够迅速有效和安全地运用收购来的最新技术,这样既节增长到年的和。可见美国企业并购支
省了高昂的研发或交易成本,又克服了中间产品市场不完付方式尤以股票交易为主。
全的缺陷。例如,思科公司就是通过不断并购技术跨国企业对我国制造企业并购的动因分析
创新型企业,在短短的年时间之内,逐步从一个名不见随着我国市场的全面开放、法律体系和公司治理的完
经传的小企业发展成为全球最大的互联网设备供应商。善,吸引了大量跨国制造企业通过并购投资向我国转移生
. 并购额的趋势特征产基地,外商的投资方式已经由“绿地投资”—
本来在技术、资本密集的传统领域,市场集中度已经很为主转为绿地投资和并购并重。另外随着全球制
高,并有垄断市场之嫌,但在这次跨国并购浪潮中,仍然出造业的重新分工,跨国制造资本在加速全球扩张的同时,在
现了多起超级并购案例,而且金额之庞大让人咋舌。例如, 我国的并购投资规模和数量也不断提高,涌现了许多金额
进入年持续了近一年的汤姆森公司亿美元收购英巨大的并购项目。例如德国拜尔斯道夫公司
,法国罗格朗公司
过。当全球看客看得津津有味时,微软又适时地抛出了打..亿元收购低压电器无锡公司
算以亿美元现金加股票方式收购雅虎的大戏。一时股份,中国香港和成国际亿港元收购江西江洲造
之间,国际并购剧目纷呈。船厂股份。据