文档介绍：复旦大学
硕士学位论文
开放经济下中国央行货币政策—利率传导机制研究
姓名:邱杨
申请学位级别:硕士
专业:世界经济
指导教师:华民
20071015
摘要货币政策是指一国中央银行为实现特定的宏观经济目标,针对货币供求所采取的各种方针和策略的总称。货币政策能否实现其宏观经济目标,是货币政策的有效性问题。货币政策有效性的发挥主要取决于货币政策的传导机制,而利率作为货币政策的一项重要传导机制是西方理论及实务界的主流。我国自年正式确立中央银行体制以来,才有了真正意义上的货币政策,因而有关货币政策的理论研究和实务操作均处于探索阶段。随着我国年开始启动的利率市场化改革步伐,利率在货币政策传导中所发挥的作用更为突出。在这种情形下,研究利率传导在我国的现状,分析当前制约我国利率传导有效发挥的原因并寻求相应的对羡,则具有特别重要的意义。本文首先对研究背景进行了阐述,认为对利率传导机制的研究,必须结合货币传导的参与主体及其所面临经济环境两个角度进行,并根据这一思路安排了文章结构。其次以理论回顾的方式介绍了西方国家对利率传导机制的相关研究成果。针对理论界关于利率传导机制的特点的描述,笔者认为传导渠道、传导分支、传导领域是影响利率传导有效性发挥的重要因素,要增强利率传导有效性,就必须从提高微观经济主体敏感性、确保传导领域内部畅通与外部衔接顺畅几个方面着手。接着在概述我国利率市场化进程的基础上,对目前我国的宏观经济数据,运用⑿约癎因果关系等统计方式进行了检验,结果显示,我国的利率与消费、臀锛郾涠嬖谝欢ǔ潭鹊墓联,但与投资之间的联系却不明显,这表明了目前我国利率传导并不是十分顺畅。而制约我国货币政策利率传导机制的原因,包括了宏观环境和微观主体两方面因素。其中宏观环境造成的体制不完善、市场发育不成熟以及微观主体的作用未充分发挥、对利率的敏感度较低,均是导致我国利率传导有效性偏弱的原因。最后,针对目前我国利率传导不畅的现状,本文提出了迸一步推进利率市场化改革、加快货币市场发展与规范资本市场发展、充分发挥商业银行作为传导中介作用以及提高企业和居民对利率敏感性的相关建议。关键词:货币政策利率传导机制
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作者签名:垃日期:皇竺呈丕望矽吉/曰作者签名:堇翌主至导师签名:论文独创性声明论文使用授权声明送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外,不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留容,可以采用影印、缩印或其它复制手段保存沦文。保密的论文在解密后遵守此规定。
第一章绪论第一节研究背景货币政策是指中央银行为实现特定的宏观经济目标,针对货币供求所采取的各种方针和策略的总称,是经济社会发展到一定阶段的产物,是国家宏观经济政策的莺要组成部分。由于货币政策是针对货币供求进行调控,并非直接作用于传统意义上的经济增长、物价稳定、充分就业和衡等宏观经济目标,因此从货币政策信号的发出到最终对宏观经济调控目标发挥影响中间存在着各种变量之间的相互作用与传递,这个作用传递过程即为货币政策的传导过程。我国货币政策的形成历史较短。改革开放以前,由于国家实行的计划经济体制,中账”和“出纳”,在相当长的一段时期内甚至并入国家财政部门,完全失去原有银行体系的独立性和完整性,中国农业银行、中国银行等专业银行也经历了与中国人民银行的分分合合,在这种背景下银行体系可以说是附属于国家财政,货币政策的制定与执行缺乏效率,对货币政策传导的研究更是少之又少。年,在党的十一届三中全会召开以后,我国开始了经济体制改革,银行体制也随之改革。此后,中共中央及国务院的领导同志对银行的改革作了许多重要的指示,尤其是邓小平同志对于改革开放后银行作用的讲话,从指导思想上打破了一些长期束缚的错误观点,使人们对银行的性质和职能有了重新认识。年,国务院颁布了《关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定》,明确规定中国人民银行的定位和职能。年,中国工商银行的成立将中国人民银行所办理的工商信贷业务划出,加上此前已经进行的中国农业银行的恢复、中国银行的分离、中国建设银行的独立,中