文档介绍：天津财经大学
硕士学位论文
中国投资有限责任公司投资策略研究
姓名:骆媛
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:祝圣训
20080501
内容摘要我国外汇储备近年来频频突破新高,一是由于我国国民经济的飞速发展,对外贸易实力极大增强,国际收支连年顺差,二是源于强制性的结售汇及出口退税等制度的影响,>薅畲⒈福淙灰馕蹲盼国有着充裕的国际支付能力,并在一定程度上彰显了我国足以影响世界的经济实力,然而过度持有的外汇储备为我国带来多方面的风险,因此使外汇储备在满足安全性和流动性需求之上加强我国外汇储备的高效运行和优化管理,提高外汇储备资产的经济效益和资产回报率,已成为焦点问题。在此背景下,我国政府决定设立国家主权财富基金,也就是中国投资有限责任公司,用更加积极的方式管理外汇储备。中投公司的成立是我国外汇体制改革的一项开创性举措,旨在拓展外汇运用渠道和方式,提高国家外汇资产经营收益。然而其成立时间尚短,无论是资本运作技巧还是投资经验都有所欠缺,而且由于中投不同于其他主权财富基金的特殊性,其外汇资产投资面临着更多的风险和压力。因此,研究适合于中投公司的投资策略对完善我国外汇管理体制变革、提高外汇资产投资收益具有极其重要的战略意本论文以理论联系实际的方法,对我国外汇储备运用现状进行了系统的描述,归纳总结出中国投资公司的成立背景。进而通过实证分析和分析方法,探讨适合中国投资有限责任公司的投资策略,进而提出投资策略的适当建议。最后提出评价投资策略是否成功的绩效评价方法。义。关键词:外汇储备主权财富基金投资策略绩效评价
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导师签名:俐学位论文版权使用授权书独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作外,论文中不包含其思壕⒈砘蜃垂难芯砍晒膊话获得天津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与学位论文作者签名:地渡本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文,C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者签名:玩迎通讯地址:天津市河西区友谊北路号的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,学位论文作者毕业后去向:工作单位:招商银行天津分行及取得的研究成果。据我所知,⒑椭滦坏牡胤说明并表示谢意。签字日期:夕辍っ拢电话:邮编:
第导论研究背景与意义据国际货币基金组织帐状畏⒉嫉摹度蛲饣愦备货币构成季度报告》允荆甑谌径热蛲饣愦⒈竿黄万亿美元,达到蛞诿涝!T谘侵藿鹑谖;崾甑祝澜缤饣愦⒈腹模仅只有蛞诿涝#坏年增长了将近倍。目前东亚地区积累的外汇储备已达到了约万亿美元,其外汇储备份额占全球的%以上,成为全球美元。改革开放以后,通过努力增加出口,控制进口,我国外汇储备逐渐增加,下降至亿美元,此后,逐渐恢复并一直维持在一二百亿美元的水平。易市场等举措,国家外汇储备获得了较快的增长。至年底,,随着国际储备体系的演变和储备总体规模的增长,外汇储备所占国际储备份额不断提高,国际储备日趋“外汇储备化外汇储备的集聚区,其中仅中国、日本和韩国就占据了世界外汇储备总规模的一半以上。尤其是中国,自改革开放以来,我国外汇储备经历了从较小规模至大幅度增长的四个阶段由:婺=闲〗锥年。年,我国外汇储备只有亿年达到亿美元。当时认为储备过多,导致外汇储备急剧减少,到年峡煸龀そ锥年一年辏夜饣愎芾硖逯平辛重大改革,实施了汇率并轨、取消外汇留成、银行结售汇制、成立银行间外汇交余额由年的诿涝T龀さ诿涝#。。王宇,岳瑞芳,改革开放以来我国外汇储备增长经历的四个阶段禄M甴,年月日::://.甤///
堋雈照鎏十⋯●⋯璣¨琁●⋯‘’⋯’,●骸埽海篴簂::,一,‘一根据中幽人民银行公柑的数据,截止到年底,我国外汇储备余额达到诿涝#晖饣愦⒈冈黾诿涝#1境晌H蛲饣愦⑵髯疃的圜家。这是有史以来第一次一个固家的外汇储备超过位数。我圆外汇储备近年来频频突破新高,一是由于我国国民经济的俜⒄梗外贸易实力极大增强,。超过蛞诿涝>额储备,虽然意味着我国有着充裕的闻际支付能力,并在一定程度上彰显了我困母锟7乓岳次夜饣愦⒈冈龀ぞ乃母鼋锥资料米源:年月日‘经济参考罚腌嘀匪”‘。‘”
要的国际流动性要求,持有巨额外汇储备的机会成本过大,